第二章风险与收益.pptVIP

第四节 资本资产定价模型 一、资产定价模型的基本假设 1、投资者仅根据来自资产组合的期望收益率和标准差作决策。 2、资产无限可分，投资者有足够资金投资各种资产。 3、可以随意的买空卖空交易资产。 4、存在无风险资产。 5、所有投资者判断方法相同或者相似。 一、资产定价模型的基本假设 6、单个投资者不能通过买卖行为影响资产的价格。 7、投资者对资产组合投入及收益、风险有相同的预期。 8、没有通货膨胀和利率变化。 9、无交易费用 10、无个人所得税 二、资本资产定价模型 资本资产定价模型： R＝Rf＋β×（Rm—Rf） 　 R表示某资产的必要收益率； 　 β表示该资产的系统风险系数； 　 Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代； 　　 Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。 　 【提示】①市场风险溢酬（Rm—Rf）：市场整体对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。 　　 ②风险收益率：风险收益率＝β×（Rm—Rf） 【例·单选题】（2014）某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（　）。 A.5.58% B.9.08