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风险投资  ——携程网 1144036 张炳炎 投资方简介 IDG 美国国际数据集团（International Data Group） 是全世界最大的信息技术出版、研究、会展与风险投资公司。IDG公司2005年全球营业总收入达到26.8亿美元。IDG集团公司创建于1964年，总部设在美国波士顿。 软银集团 软银集团于1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力IT产业的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家 IT 公司拥有多数股份。 投资方简介 美国凯雷集团 美国凯雷投资集团（又译为卡莱尔集团，以下简称凯雷集团）成立于1987年，公司总部设在华盛顿，有“总统俱乐部”之称，拥有深厚的政治资源，截至2012年6月30日，管理资本规模约达1560亿美元[1]， 是全球最大的私人股权投资基金之一。 老虎基金 老虎基金（Tiger Fund）由朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）创立于1980年的老虎基金是举世闻名的对冲基金，朱利安·罗伯逊到1998年其资产由创建时的800万美元，迅速膨胀到220亿美元，并以年均盈利25%的业绩，列全球排名第二。其中，1996年基金单位汇报为50%，1997年为72%，在对冲基金业里，老虎基金创造了极少有人能与之匹敌的业绩。 二、投资过程、回报 创业之初——第一轮投资 携程创始之时，创始人梁建章、沈南鹏、范敏、季琦四人共投资了200 万元。不过靠这点资金携程不可能得到快速的发展。 1999 年10 月，在携程网站还没有正式推出的情况下，基 于携程的商业模式和创业团队的价值，最早进人中国市场的美国风险投资公司之一IDG凭借携程一份仅10 页的商业计划书向其投资了50 万美元作为种子基金。作为对价，IDG 获得了携程20%多的股份。在携程随后进行的每轮融资中IDG 都继续跟进。 第三轮投资 2000 年11 月，凯雷等风险投资机构与携程签署了股份认购协议，以每股1.5667 美元的价格，认购了携程约719 万股。其中凯雷认购约510 万股“B类可转可赎回优先股”，投资额约达800 万美元，取得约25%的股权，而软银、IDG 和上实业则分别增持约64 万股、41 万股和83 万股，兰馨亚洲增持了约18 万股。 至此，携程完成了第三次融资，获得了超过1000 万美元的投资。 第四轮投资 2003 年9 月，携程的经营规模和赢利水平已经达到上市水平，此时取得了上市前最后一轮1000 万美元的投资，携程以每股4.5856 美元的价格向老虎基金发售218 万股“C类可转可赎回优先股”。 这笔投资全部用于原有股东包括凯雷、IDG、上海实业及沈南鹏、季琦等创始人等的套现退出，携程以每股4.5283 美元的价格赎回普通股和A 类可转可赎回股票共约122 万股，以每股6.7924 美元价格赎回约64 万股B 类可转可赎回股票。 对于准备在美国上市的携程来说，能在上市之前获得重量级的美国风险投资机构或者战略投资者的投资，对于提升公司在国际投资者的认可度有着非常大的帮助。