青岛市北城市建设投资有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 青岛市北城市建设投资有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ + 青岛市北城市建设投资有限公司（以下简称 本期中期票据信用等级：AA 评级展望：稳定 “公司”）是青岛市北区重要的基础设施建设主 体，主要从事土地整理、以保障性住房为主的房 本期中期票据发行规模：7 亿元 地产建设销售、棚户区改造及城市基建项目投融 本期中期票据期限：3 年 资管理等工作。联合资信评估有限公司 （以下简 偿还方式：按年付息，到期一次还本 募集资金用途：偿还公司有息债务 称 “联合资信”）对其的评级反映了公司在区域 发展环境、外部支持以及在区域内基建领域重要 评级时间：2019年3 月5 日 地位等优势。同时，联合资信也关注到公司资产 流动性弱、债务负担较重、未来投资规模大等因 财务数据 素对公司信用水平带来的不利影响。 2018 年 项 目 2015 年 2016年 2017 年 9 月 近年来，青岛市经济发展迅速，对市北区经 现金类资产(亿元) 5.04 5.11 3.68 4.56 济和财政实力的提升具有较强的带动作用，对公 资产总额(亿元) 74.86 93.55 173.97 248.30 所有者权益(亿元) 25.55 44.64 70.03 70.64 司项目建设投资和回款具有良好保障。同时，公 短期债务(亿元) 3.96 2.15 5.51 4.25 司未来将依托区域内文化旅游资源开展市场化 长期债务(亿元) 3.09 6.73 81.75 158.02 经营业务，经营范围及收入来源有望进一步扩 全部债务(亿元) 7.05 8.87 87.25 162.28 营业收入(亿元) 2.38 2.98 11.25 8.48 大。联合资信对公司评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 0.50 1.65 2.15 0.61 基于对公司主体长期信用及本期中期票据 EBITDA(亿元) 0.54 1.92 2.87 -- 偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期中期 经营性净现金流(亿元) 1.91 -11.31 -85.80 -70.60 营业利润率(%) 49.23 58.33 27.28 16.49 票据到期不能偿还的风险很低。 净资产收益率(%) 2.52 3.77 3.17 -- 资产负债率(%) 65.88 52.29 59.75 71.55 优势 全部债务资本化比率(%) 21.63 16.58 55.47 69.67 流动比率(%) 154.53 188.38 742.62 1259.13 1．青岛市作为全国区域中心城市，近年来经济 经营现金流动负债比(%) 4.13 -27.22 -420.20 -- 发展势头良好，对市北区的经济发展