苏州汾湖投资集团有限公司2019年度第一期中期票据信用评.PDFVIP

中期票据信用评级报告 苏州汾湖投资集团有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 本期中期票据信用等级：AA 资信”）对苏州汾湖投资集团有限公司（以下 评级展望：稳定 简称“汾湖投资”或“公司”）的评级反映了 本期中期票据发行规模：品种一预设 5 亿元 公司作为江苏省汾湖高新技术产业开发区 （以 品种二预设4 亿元 下简称“汾湖高新区”）最重要的基础设施建 本期中期票据期限：品种一：3+2 年 品种二：3 年 设主体，在资金注入、财政补贴等方面获得持 偿还方式：按年付息，到期一次还本 续的政府支持。同时，联合资信关注到公司存 募集资金用途：偿还有息债务 在一定的短期偿付压力、土地资产受限规模 评级时间：2019 年 2 月 26 日 大、担保比率较高等因素对其整体偿债能力带 财务数据 来的不利影响。 2018 年 随着汾湖高新区建设的不断完善，招商引 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 9 月 资的不断推进，对基础设施建设和土地资源的 现金类资产(亿元) 31.32 18.23 24.91 25.38 资产总额(亿元) 259.54 252.15 263.48 278.23 持续需求，有利于推动公司整体业务平稳发 所有者权益(亿元) 90.82 98.86 112.73 113.98 展，联合资信对公司评级展望为稳定。 短期债务(亿元) 44.66 40.19 35.16 39.25 长期债务(亿元) 79.39 78.22 93.78 106.49 公司经营活动现金流入量对本期中期票 全部债务(亿元) 124.05 118.41 128.94 145.74 据保障程度强，综合考虑到政府对公司持续有 营业收入(亿元) 8.21 8.19 8.06 4.03 利润总额 (亿元) 1.79 1.84 1.56 0.27 力的支持，公司对本期中期票据偿还的保障能 EBITDA(亿元) 2.18 2.31 2.00 -- 力强。 经营性净现金流(亿元) 4.57 1.41 0.08 -4.07 营业利润率(%) 8.52 8.40 5.26 8.60 基于对公司主体长期信用状况和本期中 净资产收益率(%) 1.74 1.75 1.28 -- 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 资产负债率(%) 65.01 60.79 57.22 59.03 全部债务资本化比率(%) 57.73 54.50 53.36 56.11 本期中期票据到期不能偿还的风险很低。 流动比率(%) 274.55 315.33 437.93 449.99 经营现金流动负债比(%) 5.18 1.91 0.14 -- EBITDA 利息倍数(倍) 0.23 0.24 0.43 -- 优势 全部债务/EBITDA(倍) 57.01 51.30 64.37 -- 1．江苏省