中国建设银行财务分析教材.pptVIP

小贴士：现金流量的操纵，对企业而言，无疑是在走钢丝。说一个谎话需要用十个谎话来掩盖。企业操纵现金流的同时还需煞费苦心地做平资产负债表和利润表。因此，现金流量操纵相对不易，也容易在其他地方漏出马脚。 自由现金流量分析(1) EBIT：息税前利润=利润总额+财务费用 DA：折旧和摊销 EBITDA：息税前利润加上折旧和摊销 NOPAT：税后净营运收入=EBIT*(1-t) Capex：资本支出 ?WC：营运资本增加=WCt-WCt-1 FCF：自由现金流量 自由现金流量分析(2) NOPAT +DA —Capex —?WC =FCF 企业经营性现金净流量 企业增长性支出 企业可自由支配的现金流量 现金流量偿债比率分析(1) Interest Coverage Ratio（利息保障倍数） = EBIT/利息费用 该比率如〉3，表明企业具有长期还本付息能力 EBIT：净利润 + 所得税 + 财务费用 股东 政府 银行 老婆 父母 朋友 (爱情) (亲情) (友情) 一个都不能少！ (ONLY YOU?) 现金流量偿债比率分析(2) Fixed Charges Coverage Ratio（固定支出覆盖率） =（EBIT+租赁费用）/（利息费用+租赁费用） (适合有较大经营租赁费用的企业) EBITDA/利息费用（或固定支出） EBITDA/总债务 FCF/利息费用（或固定支出） FCF/总债务 现金流控制(1) EBIT EBITDA FCF 政府 债权人（优先权问题） 股东（分红、薪酬、关联交易） 顺序？ 不要相信花花公子对你说的“我爱你”，因为他对每个女孩子都是这么说的。 所以，也不要相信不诚信的企业家对你说“我有钱肯定先还你”，因为他对每个债权人都是这么说。 现金流控制(2) 通过贷款合同(协议)进行限制 —强制性信息披露 —现金流控制 瀑布式专用账户体系 偿债基金模式 —过度红利支付限制 —重大对外投资限制 —财务指标或比率限制 小贴士：利益各方在企业中的实际地位是靠自己去努力争取得来的，银行千万不能成为最后举杠铃的那个人。 主要内容 前 言 财务分析基本思路 如何进行单表分析 如何进行联表分析 如何进行综合分析 联 表 分 析 财务比率分析 合并报表有关问题 新会计准则及其影响 财务比率分析 流动性比率 营运能力比率 偿债能力比率 盈利能力比率 成长能力比率 债权人更为关注 股东更为关注 商业银行信贷决策中常用的比率 贷款协议中最常出现的比率 合并报表有关问题 一、企业合并和商誉 二、合并财务报表 企业合并和商誉(1) 企业合并和商誉(2) 企业合并和商誉(3) 企业合并和商誉(4) 企业合并和商誉(5) 企业合并和商誉(6) 企业合并和商誉(7) 合并财务报表(1) 合并财务报表(2) 合并财务报表(3) 合并财务报表(4) 合并财务报表(5) 合并财务报表(6) 新会计准则及其影响 一、新会计准则概述 二、新会计准则的影响 三、各界的评价与反映 新会计准则概述(1) 新会计准则概述(2) 新会计准则概述(3) 盈余管理之成本篇(1) （1）费用化vs.资本化 —研发费用、借款利息、营运费用 （渝钛白案例、美国在线案例） （２）成本计价—存货 （３）折旧与摊销—固定资产、无形资产 盈余管理之成本篇(2) 盈余管理之成本篇(3) 盈余管理之成本篇(4) 盈余管理之成本篇(5) 盈余管理之资产篇(1) （1）资产减值及转回（三九医药） 八项减值准备： 短期投资、委托贷款、长期投资－投资收益； 固定资产、在建工程、无形资产－营业外收支； 应收帐款、存货－管理费用（资产减值损失） 盈余管理之资产篇(2) 盈余管理之资产篇(3) 盈余管理之资产篇(4) 盈余管理之资产篇(5) 盈余管理之资产篇(6) （2）成本法与权益法的选择(南方汇通) （3）虚增资产（华源制药） （4）不良资产转换（力腾科技、华源制药） （5）资产的公允价值变动 It’s little more than guesswork. 盈余管理之表外篇 （1）合并与否的选择 中：南方汇通、远东股份案例 外：ENRON、PNC Financial Services Group案例 （2）融资性租赁与经营性租赁 中：云南铜业售后回租 外：Synthetic Lease （3）售后回租/售后回购 （Global Crossing案例） 盈余管理之其他篇 （1）偷换财务