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恒信贵金属0佣金现货黄金投资平台 黄金期货价格影响因素及投资策略 由于此资料完全根据演讲后逐句打出，口语化词语较多，仅作为大家学习参考。 （图）谈到投资首先要了解准备投资的品种领域的特点，对于黄金来说，影响黄金价格的因素从大的方面主要有以下几点：首先，作为商品来说供需关系是影响价格的主要因素。但是黄金有黄金的特点。宏观经济、利率、汇率的改变，相关商品的价格都是影响价格的因素，战争因素，由于流动性过剩，导致基金在不同商品领域里投入的增加。 （图）那么我们首先看黄金的供需从九四年以来发布的数据，基本上黄金的供应量是维持在每年4000吨左右，（图）总的供应量各分项分为矿产金的当年产量、官方售金和再生金回收，每年的矿产金的产量从十几年来的数据看基本上是一个平稳的走势，央行售金和再生金的回收是有一些波动的，今年央行售金比往年增加了一些，但是由于欧洲售金国协议的约束，每年欧洲售金国央行最多只能够销售500吨黄金，所以未来黄金从供应上来说短时间内大幅的增量很难通过矿产金的产量体现出来，但是它可能通过再生金的回收体现出来。高启的价格会刺激一些社会的存金量涌入市场，比如首饰金的再造等领域，这里面变化最为明显的一点就是生产商对冲这一项。（图）我们可以看到以2000年为界，生产商对冲在数据变化上有一个明确的走势，2000年之前生产商基本每年都会在黄金市场上抛售大量预期的产量，就是说当对冲数值称为正值的时候，他实际上就是预售它的黄金产量，当对冲数值成为负值的时候，实际上就是通过期货市场或者借贷市场赎回之前空头的头寸。这个变化就是在供需数据中最为明显的数据变化，而且持续时间很长，从2000年至今。从总需求来说，当前世界上黄金供需水平总体来说是持平的，但是从分数据来说，我们可以发现为什么近两年黄金的价格出现了明显快速的上涨，主要他的需求动力来源于，从投资需求分项上来看，三组数据同时列出来的话，金条囤积、金币的收集和黄金相关的产品。以交易所上市的黄金基金等产品投资表现得最为活跃增速非常快。实体金的需求还是保持平稳的，没有明确变化，而恰恰是03开始整体市场投资热情非常强烈，导致黄金需求量和供给量2项对比以后，需求量增速过快，通过价格平抑供应量是市场选取的唯一手段，（图）之所以金价从01年05年07出现连续上涨，这个是整体黄金市场的需求是有紧密联系的。供需的数值来分析金价的时候应该注意到这点：第一从黄金的供应来看，黄金的供应里量首先应该关注当年矿产金的情况，其次从需求来说我们更应该关注投资市场的需求。以目前黄金和其他商品供需的特点来看，黄金与其它商品不同。黄金每年矿产金都会增加一个叫地面存金量数值，也就是说我们从表象来看会得到这样的一个结论，就是黄金的产量会得到不断的增加，或者是黄金供应量不断增加，而价格也不断在上涨，这样会导致出我们简单通过供需分析会出现偏差的结果。在以后投资过程中，如果通过供需量来分析黄金的价格的时候，一定要注意黄金的供应结构和需求结构，第二在整体黄金市场当中更应关注投资品指纸黄金，衍生产品成交量。然后我们关注利率与黄金价格的关系。为什么从这个指标来看呢？它的货币属性来看，我们把黄金看成货币，当你拥有黄金和纸币时，你所承担的成本是不一样的，拥有纸币还有银行的利息收益，拥有黄金还要付出存储费用而且没有任何的利息，所以说利率的高低决定了投资者持有黄金的兴趣。（图）从这个图表我们可以看出这是长期美国利率和黄金价格的对比图，01以前二者处于趋势性明显的走势下，我们把这个时间缩短放大的情况下，每次利率的上升在先，黄金价格上涨在后。我们可以研究美国每次黄金升息、减息的原因，实际上美联储对主要利息用来调控通货膨胀，又采取了渐进式的手段，当利率开始升息周期的时候，那时的通道没有得到控制，而只有当利率达到一定水平或峰值通胀得到控制的前提下，黄金的价格才逐渐走入到平稳和下跌的通道。我们利率判断黄金价格走势的时候，首先要注意美联储升息或者减息的动因，美联储现在已经开始步入了一个降息周期，这个降息周期是什么导致的呢？是不是为了应对通胀、刺激经济导致的呢？我们认为主要是为了次级债危机而推出的措施，而和通货膨胀没有多大的关系，因此才出现了黄金走势与利率走势不和谐的情况。国内情况来看，解读这个问题就很容易理解，我们的利率实际是负利率，这样的话老百姓更愿意把货币转移成黄金，通过黄金的保值增值功能来充抵通货膨胀带来的资产损益。如果我们单纯从黄金的货币属性角度来看，通过利率指标来判断黄金价格，那么我们要注意的就是第一，生息和减息背后的动因是什么，二，实际利率的水平与通货膨胀的关系。对于货币来说，美元指数与黄金价格基本近年来呈现一个负相关的关系。因为黄金在全球市场标价基本以美元标价。除了东京市场上的那个东京黄金期货合约是用日元标价的，所以说我们关注美元的走势和黄金的价格能够在