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互联网金融:本质、模式、风险与监管 姜波冯华 北京交通大学中国产业安全研宄中心博士后科研工 作站北京交通大学经济管理学院 摘要： 本文在研宄互联网金融理论的棊础上，将其划分为互联网支付、互联网直接融 资、互联网间接融资、互联网金融产品销售和互联网金融信息服务。互联网金融 风险包括传统金融风险、信息技术风险及交叉金融风险。最后，本文提出以功能 性监管为核心，兼顾审慎监管和行为监管的监管框架。 关键词： 互联网金融;功能金融;风险;监管; 基金：国家重点社会科学基金项A “科技服务业促进创业功能、机理及有效供给 研宄”的阶段性成果，项H编号：16AJY005 Internet Finance: Essence, Mode, Risk and Regulation Jiang Bo Feng Hua Abstract： Based on the study of Internet financial theory, this paper divides it into Internet payment, Internet direct financing， Internet indirect financing， sales of Internet financial products and Internet financial information service. Internet financial risks include traditional financial risks，information technology risks and cross-financial risks. Finally，this paper puts forward the regulatory framework, which focuses on functional regulation while attaching equal importance to prudential regulation and behavioral regulation. Keyword： Internet finance; functional finance; risk; regulation; 国外P2P借贷、股权众筹等新兴金融模式在国内的广泛传播，引发了一场全民参 与的互联网金融热潮，对我国金融市场格局和传统金融机构产牛.了巨大的冲击。 然而，互联网金融概念在国内大热的同吋，P2P网贷平台E租宝、理财平台中晋 系等百亿级特大网络金融诈骗案件的浮现，使大量投资人深陷互联网金融投资 陷阱，损失惨重。因而，界定互联网金融的概念、内涵，研宂其风险特征，采取 有针对性的监管措施具有现实意义。 互联网金融定义 20世纪90年代以来，西方发达国家业界和学界相继提出电子金融 (e-finance)、网络银行(network bank)等概念，但是并未有“互联网金融” 的提法。W内学界最早提出“互联网金融”这个概念的是谢平。在他看来，互联 网金融是“既不同于商业银行间接融资、也不同于资木市场直接融资的第三种金 融融资模式，称为‘互联网直接融资市场’或‘互联网金融模式’ ”。吴晓求、 王国刚等人也提出了自己的见解。2015年，人民银行等十余个部门联合发布《关 于促进互联网金融健康发展的指异意见》，指出互联网金融是传统金融机构与互 联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介 服务的新型金融业务模式。深入研究各方观点，木文认为互联M金融有如下关键 占? 、? 第一，信息化(或者称之为数字化)是互联网金融发展的基础。信息化程度，尤 其是借贷双方信用信息的信息化程度，是互联网金融生存和发展的关键基础。只 有达到足够的信息化程度，冰可能提高金融资产的风险识别能力，进而采取有 效措施加以防范。 第二，互联网金融是金融功能的互联网化，既包括互联网从业机构的金融化， 也包括金融机构的互联网化。互联网从业机构利用互联网技术的成本优势、网络 规模效应，尤其是不同丁?传统金融的数据获取方式，实现金融功能的网络化运 作。传统金融机构一样可以充分利用互联网与信息通信技术，开发自身的业务。 第三，互联网金融发展领域成该更多地开发长尾利基市场。发展互联IM金融，需 要互联网从业机构和传统金融机构着力于那些由于成本等因素而难以服务到的 领域，开发长尾利棊市场，解决信贷配给难题，服务于更广大的社会大众，为 普惠金融的发展提供新的解决方案。 由此，互联网金融的定义如下：互联网金融是以网络经济规律和金融理论为指导, 以互联网和信息通信及其衍牛.技术为支撑，以金融市场参与主体信息化为运行 基础，基于互联网开展的具备金融功能特性的新型金融业务模式。 互联网金融内涵 互联