人大版财务管理学__第十四章_利润分配文档.ppt

第十四章 利润分配 [教学目的] 通过教学，要求学生掌握利润分配的一般程序，常见的股利政策、股利支付程序以及影响股利的因素，了解不同企业的利润分配程序及方法。 [重点和难点] 1、? 利润分配的程序和原则 2、? 股利政策的内容 [教学方法] 讲授法 第一节 国有企业利润分配 一、国有企业利润分配的历史沿革 （一）统收统支分配制度 （二）企业基金制度 （三）利润留成和盈亏包干制度 （四）利改税制度 （五）企业承包经营责任制 （六）税利分流制度 二、国有企业利润分配的一般原则 （一）规范性原则 （二）公平的原则 （三）效率原则 （四）要处理好企业内部积累与消费的比例关系 三|、国有企业利润分配的基本程序 （一）、弥补企业以前年度亏损。 （二）、提取法定盈余公积金。 （三）、提取公益金。 （四）、向投资者分配利润。 第二节 股份制企业利润分配 股利是指股份有限公司发给股东的投资报酬。 一、股份企业利润分配的特点 （一）、股份制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则 （二）应尽可能保持稳定的股利政策 （三）、应当考虑企业未来对资金的需求和筹资成本 （四）应当考虑到对股票价格的影响 二、股利政策的基本理论 （一）、 股利无关论 我们可以用经济学界早期提出的一个关于股利理论的模式沃尔特公式来说明股利方针完全由投资机会的收益来确定。 该公式如下： 【案例5.1】假设E=4元，D=1元，γ=12%，ρ=10%，普通股每股市价是什么？ 【案例5.2】假设γ=8%，ρ=10%，如果这时仍有E=4元，D=1元，普通股每股市价是什么？ （二）、股利相关理论 1）不确定感消除论（“一鸟在手论”） A Bird in the hands　is worth two in the hush. 2）信号传递理论 3）所得税差异理论 三、影响股利政策的因素 （一）法律因素 1、资本保全。 2、公司积累。 3、净利润。 （二）债务的合同因素 （三）股东因素 1、稳定的收入和避税。 2、控制权的稀释。 （四）公司因素 1、盈利的稳定性。 2、资产流动性。 3、举债能力。 4、投资机会。 5、资本成本。 6、偿债需要。 四、股利政策的类型 （一）剩余型股利政策 【案例5.3】某公司提取了公积金与公益金后的税后净利为600万元，下一年投资计划所需资金为800万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%，那么所需权益资本数额是什么？ （二）固定型股利政策 （三稳定增长型股利政策 （四）低经常性股利加额外支付型的股利政策 五、 股利支付程序与方式 （一）、 股利支付程序 1、股利宣告日，即公司董事会将股利分配方案予以公告的日期。 2、股权登记日，即有权领取本次股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日。 3、除息日，即除去股利的日期。 4、股利支付日，即将股利正式发放给股东的日期。 （二）、 股利支付的方式 1、股利支付形式： （1）、现金股利，即以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。 （2）、股票股利，即以发放的股票作为股利的支付方式。 （3）、财产股利，即以现金以外的资产支付的股利。 （4）、负债股利，即以公司的负债作为股利支付给股东。 2、股票股利 【案例】某公司原以每股5元的价格发行了10万股股票股，每股面值1元，本年盈余为22万元，资本公积余额为50万元，未分配利润余额为140万元。若公司宣布发放10%股票股利（10送1），即发放1万股普通股股票，股票当时每股市价为10元，则从“未分配利润”中转出的资金为10万元。股票股利对公司股东权益构成、每股账面价值，每股收益的影响如表所示： 表 3、股票分割 表 * P= D+ γ ρ （E-D） ρ 22万元/11万股=2元 22万元/10万股=2.2元 每股收益 200万股/11万股=18.18元 200万股/10万股=20元 每股账面价值 200万股 200万股 所有者权益合计 130万股 140万股 未分配利润 59万股 50万股 资本公积 11万股 10万股 普通股 11万股 10万股 普通股股数 发放股票股利后 发放股票股利前 所有者权益项目 *