我国公司债券信用评级现状分析解析跟建议——兼论企业债券跟公司债券的分立文档.pdfVIP

2011年第6期 征 信 No．6201l 总第16l期 CREDITREFERENCE SerialN0．161 我国公司债券信用评级现状分析及建议 ——兼论企业债券和公司债券的分立 郑秀君，魏文静 (上海第二工业大学经管学院，上海201209) 摘要：信用评级是公司债券的定价基础。目前，我国公司债券发行数量少，信用评级发展较晚，在实践操作运行 中往往流于形式，信用风险无法评估。为促进我国公司债券信用评级的发展，应分立企业债券和公司债券，并建立 符合我国特点的信用评级标准和信用评级机构。 关键词：公司债券；信用评级；企业债券 中图分类号：F832．5 文献标识码：B 文章编号：1674—747X(2011)06—0047一03 用符号或简单的文字形式来表达的一种信用评价服 一、引言 务活动。 我国的信用评级业务开展晚、发展慢，社会信用 (二)公司债券信用评级的重要性 环境基础也与发达国家存在较大差距，市场规模小， 从实践上看，作为投资者，判断某一公司债券是 业务品种较为单一，行业水平要远远落后于发达国 否具有投资价值、投资价值多大的主要标准之一，就 家。根据相关规定，发行公司债券可以向经认可的 是这种公司债券的信用评级。 债券评级机构申请信用评级，而在交易所上市的公 作为企业而言，其公司债券评级级别的高低，不 司债券必须申请信用评级，且其信用等级应不低于 但直接影响着公司债券融资成本的高低，而且还直 A级。目前，所有公开发行的公司债券都申请了信 接影响着公司债券发行能否取得成功。同时，对资 用评级。本文通过分析我国公司债券信用评级现 本市场而言，信用评级直接影响着资本市场的利率 状，并提出相关建议，以促进我国公司债券市场持 水平和利率走向，不同级别的公司债券在一定时期 续、快速、健康地发展。 表现出不同的利率水平，与银行存贷款利率、国债利 二、公司债券信用评级的定义和重要性 率一起，共同构成整个金融市场的利率体系。另外， 同一级别的公司债券在不同时期表现出不同的利率 (一)公司债券信用评级的定义 水平，表明了公司债券利率乃至整个资本市场利率 公司债券是由公司发行的债券，包括金融机构 的走向。 类公司以及非金融机构类公司发行的债券。公司债 我国《公司债券发行试点办法》第七条规定，发 券的信用评级是企业信用服务体系的重要组成部 分。它是为了减少资本市场上的信息非对称性，保 行公司债券应当经资信评级机构评级，债券信用级 护投资者利益，由专业信用评级机构，根据“独立、公 别良好；第十条规定：“公司债券的信用评级，应当委 正、客观、科学”原则，按照一定的方法和程序在对企 托经中国证监会认定、具有从事证券服务业务资格 业进行全面了解、考察调研和分析的基础上，做出有 的资信评级机构进行。公司与资信评级机构应当