海富投资与甘肃世恒增资纠纷案评析-法律（法学）专业论文.docxVIP

硕士学位论文摘 硕士学位论文 摘 要 随着我国市场经济的不断发展，我国企业需要获取大量的资金进行生产扩张 和产业转型，但是受制于我国经济发展的水平以及相关法律法规、政策制度的不 健全，企业融资难的问题一直得不到很好的解决。为了获取资金，一些企业便将 目光转向了国际资本市场，在此背景之下，估值调整机制即对赌协议便被引进我 国。对赌协议的引入对我国资本市场产生了不小的震动，无论是理论研究领域还 是司法实践领域对于对赌协议的性质、效力以及法律适用等问题都存在一定的争 议。海富投资与甘肃世恒增资纠纷案被称为中国对赌协议第一案，该案的判决对 我国股权投资领域中对赌协议的应用具有重要的指导意义。 最高人民法院对海富投资诉甘肃世恒增资纠纷案的判决结果确定了我国司 法机关对于对赌协议效力和责任承担的基本原则：即在对赌协议中，投资方与目 标公司之间的对赌条款应当被认定为无效；投资方与目标公司原股东之间的对赌 条款应当被认定为有效。而在对赌协议约定条款被认定为有效的情况下，目标公 司原股东所承担的责任形式则因仂·议约定的不同而有所区别，理论上以承担一般 责任形式为宜。但是随着我国资本市场进一步开放和深化，司法裁判机构对于对 赌协议效力和责任承担的认定也有所变化，实践中已经出现仲裁机关通过仲裁裁 决认定投资方与目标公司之间的对赌条款有效的案例。因此，对于投融资双方而 言，都应当充分认识到对赌协议存在的法律风险，并采取必要的措施尽可能选择 适当的对赌内容和对赌形式，以共同推动企业发展，分享投资收益。 关键词：对赌协议；法律性质；合法‘陛；责任承担 万方数据 签童篓鎏皇苴查堂堕堂壅型丝萎．翌堑 签童篓鎏皇苴查堂堕堂壅型丝萎．翌堑 Abstract With constant development of market economy in our country,the enterprise of our country needs to acquire a large amount of capital for production expansion and industrial transformation．However，subject to the economic development of our country and imperfection of related laws，regulations and policy systems，the problem financing difficulty of enterprise cannot be solved better．In order to acquire capital， some enterprises turn the eyes to international capital market．In such context， Valuation Adjustment Mechanism，namely VAM is thus introduced to our country． The introduction of VAM causes great shock to capital market of our country．No matter in theoretical research filed or druidical practice field，the controversy on the nature，effect and law appfication a!ways exists．The Additional Share DisPute Case between Haifu Investment and Gansu Shiheng is called the first case of VAM in China．The verdict of the case has important guiding significance on the application of VAM in equity investment field． The verdict result on Additional Share Dispute Case between Haifu Investment and Gansu Shiheng judged by Supreme People’S Court determines the basic principle that judicial organ of our country to VAM and liability bearing：that is，in VAM，the terms of YAM between