电子商务行业深度报告-电商721格局形成.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 电商721格局形成，细分赛道创新不 2019 年01 月30 日 看好/首次 东 断 电子商务 深度报告 兴 ——电子商务行业深度报告 证 券 投资摘要： 分析师：谭可 股 010 tanke@ 份  中国电商从0 到 1 经过二十年发展，综合平台721 格局已定。电商行业网 执业证书编号: S1480510120013 有 络效应显著，因其不受地域性限制，商业模式极大提高匹配效率及大数据反 限 哺等特性决定了其先行企业往往是游戏规则制定者，在资本助推下跑马圈 行业基本资料 占比% 公 地，现头部流量平台已形成赢者通吃格局。网购市场中阿里、京东合计占四 股票家数 35 / 司 分之三市场份额，拼多多、苏宁、唯品会等紧随其后；长尾企业数量众多。 重点公司家数 / / 证  消费者需求变化是电商创新牵引力，其实质为在流量红利消退的基础上，企 行业市值 （亿元） / / 券 研 业对更大市场利润的驱逐。消费者品牌意识觉醒，B2C 模式已成为主流，与 流通市值 （亿元） / / 究 C2C 差距将进一步拉大。现消费者网购行为特征已转变为：需求个性化， 行业平均市盈率 / / 报 社交化、口碑化、娱乐化；同时对商品质量、服务、性价比的要求不断提高。 市场平均市盈率 / / 告 场景化碎片化购物正成为用户网购新习惯，弱搜索重导购模式兴起，网红明 行业指数走势图 星直播推荐带动电商企业向“内容化”进军，平台 IP 存向个人IP 集中趋势。 NASDAQ GOLDEN DRAGON CHINA 标普500  电商未来将向两级市场增量及存量空间持续渗透：向上往品质电商渗透，小 10,426.00 1.00 米有品、网易严选已