投资学第八章教案编写 .pptVIP

1、考虑上图中股票A、B的两条回归线：a. 哪支股票的企业特定风险较高？ b. 哪种股票的系统（市场）风险较高？ c. 哪种股票的R2较高？ d. 哪种股票的阿尔法值高？ e. 哪种股票与市场的相关性较高？ a. 两张图描述出了股票的证券特征线(SCL )。股票A的企业特有风险更高，因为A的观察值偏离SCL的程度要大于B。偏差是用每个观测值偏离SCL的垂直距离来测度的。 b. β是证券特征线的斜率，也是系统风险的测度指标。股票B的证券特征线更陡峭，因此它的系统风险更高。 c. 证券特征线的R2(或者说相关系数的平方)是股票收益率的被解释方差与整体方差的比率，而总体方差又等于被解释方差和不可解释方差(股票的残差方差)的和。 因为股票B的可解释方差要高(它的被解释方差为 β2Bδ2M，因为它的β值要高，而它的残差平方δ2（eB）要小，它的R2要高于股票A。 d. 是以期望收益率为轴线的证券特征线的截距。股票A的是一个很小的正值，而股票B的为负数，因此A的更高。 e. 相关系数就是R2的平方根，因此股票B与市场的相关性更高。 2 假定贝克基金（Baker Fund）与标准普尔5 0 0指数的相关系数为0 . 7，贝克基金的总风险中特有风险为多少？ 回归方程的R2等于0.72=0.49，所以市场的总体方差中有51%无法解释，因此，将其视为企业特有风险。 3 贝塔的定义最接近于