银行业展望2019Q2-关注二季度银行板块相对收益.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® [Table_Page] 投资策略季报|银行 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Gr ade] 银行行业 行业评级 买入 前次评级 买入 关注二季度银行板块相对收益 报告日期 2019-03-18 [Table_PicQuote] —银行业展望2019Q2 相对市场表现 [Table_Summary] 1% 本报告中，我们整合了银行业和流动性研究方法论，并尝试以量化打分的方 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 式，对高中低维度、长中短期限的核心要素进行回顾和展望，详见正文。 -4%  择时：关注四月中旬开始相对收益 -10% 四月份中旬开始，财政进入收税高峰期，实体交易的流动性需求也增加，股 -16% 市流动性环境可能边际紧张。由于前期银行板块涨幅较少，且估值低位，叠 -21% 加银行业绩的相对优势和央行降准预期落地，银行板块有望实现相对收益。 -27% 银行 沪深300  选股：配置大行和细分龙头银行，博弈高ROE、高杠杆银行 配置品种方面，由于行业景气度在下行趋势中，资产质量仍是核心矛盾，建 [Table_Author] 分析师： 倪军 议关注低估值大行和基本面优异的细分龙头。 博弈品种方面，预计未来一段时间地方政府债务化解是银行超额收益来源 SAC 执证号：S0260518020004 的核心催化剂，建议关注有望受益的高ROE、高杠杆银行。 021 nijun@  关注：债务、景气度与预期透支 分析师： 屈俊 1、长期矛盾：宏观杠杆率能否维持高位稳定。