宏观经济学(第二章).pptVIP

投资函数 1、资本与投资 如前所述，投资是指不是用于目前消费的物品 的生产，某个时期的投资是指这个时期所建造 的建筑、设备、工具的数额以及存货的增量。 投资是流量，但投资所形成的资本品和存货是 存量 。 投资函数 投资取决于资本边际效率即预期的收益率和利率。 资本边际效率是投资的收益，利率是投资的成本。 投资函数 2、资本边际效率函数 资本边际效率是指预期的收益率。 先来分析资产价值的计算公式。假定某资产1 年以后的收益是1美元，并且不再有任何收益， 在利率为6.4%的条件下，该资产现在价值0.94 美元。这是因为0.94（1+6.4%）=1 ， 即0.94=1/ （1+6.4%）。 投资函数 再假定某资产2年后的收益是1美元，并且不再 有任何收益，在利率为6.4%的条件下，该资产 现在价值0.89美元。 这是因为0.89（1+6.4%）2 =1 ， 即0.89=1/ （1+6.4%）2。 投资函数 由此可见，设某资产t年以后的收益是R，其余 时间没有收益，在利率是i的条件下，该资产的 价值PDV 实际上，资产每个时期都会产生收益， 那么该资产的价值为： 投资函数 这就是资产的现在贴现值的计算公式。 这个公式的意义在于将资产的未来的预期收益 按照利率折算为该资产现在的价值。 利用这个公式还可以另外的运算。如果将购置 某资产的成本C看作现在贴现值，在未来预期 收益R为一定的情况下，便可以得到该资产的 收益率r。 投资函数 收益率r就是该资产的预期收益率，也 就是该资产的资本边际效率。 微观经济学的分析表明，资本边际效 率将随着资本存量的增加而下降。 投资函数 因此，如果用MEC表示资本边际效 率，用K表示资本存量，资本边际效率函 数为 MEC=f(K) 在现实的经济里，厂商决定资本存量 不仅考虑资本边际效率的因素，而且考虑 利率的因素。 投资函数 厂商将按照资本边际效率等于利率的 最大利润原则决定最优的资本存量。因为 资本边际效率随着资本存量的增加而减 少，厂商又按照上述最大利润原则决定资 本存量，所以最优的资本存量将随着利率 的下降而增加。 投资函数 最优资本存量与利率的关系。 MEC、i MEC O K 投资函数 3、投资边际效率函数 投资边际效率函数表示投资与利率之 间的关系，简称投资函数： I=f(i) 投资边际效率函数可以从资本边际效率函数推导出来。 投资函数 前面关于投资的分析表明，在不考虑 存货的条件下，更新投资保持资本存量 价值不变，净投资导致资本存量价值增加。 前面关于资本边际效率函数表明，最优资本存量将随着利率的下降而增加。 投资函数 假定某经济社会资本存量是400亿美 元，利率是6%，更新投资是40亿美元。根 据资本边际效率，与6%对应的最优资本存 量是400亿美元。这样，厂商不会改变现有 的资本存量，该时期总投资只有更新投资 40亿美元，即与6%利率对应的总投资是40 亿美元。 投资函数 但是，如果利率降到4%，与4%利率对 应的最优资本存量是420亿美元。那么现有 的400亿美元的资本存量就不是最优的资本 存量，厂商除了进行40亿美元的更新投资 以外，还会进行20亿美元的净投资。这 样，与4%利率对应的总投资是60亿美元。 投资函数 按照同样的道理，便可以得到：总投 资将随着利率的下降而增加。 由此可见，投资函数分析的逻辑是： 资本成本 资本预期收益 资本边际效率 市场利率 最优资本存量 实际资本存量 净投资 投资函数 4、短期和长期的投资函数 上面的分析表明，投资取决于资本边 际效率和利率，这样的投资函数是短期的 投资函数，由此决定的的投资称为自发投 资。在长期里，投资将受到产值变化的影 响，由此决定的投资称为引致投资。 总支出函数 总支出函数是指总支出（AE）与产 值（Y）的关系： AE = f (Y)。 总支出函数的分析是短期的分析。 在二部门经济中，AE=C+I，要分析总 支出与产值的关系，