理财环境与公司价值.ppt

理财环境与公司价值 主要内容 第一节?财务管理环境 第二节?公司价值理念与评估方法 第三节?环境与价值创造的关系 基本要求 ◆讲授财务环境理论和企业相关的治理环境、政治环境、法律环境、媒体等因素对财务决策的影响 ◆掌握价值创造的理念即评价方法，讨论环境与价值创造的关系 第一节?财务管理环境 财务管理环境，或称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。 不同时期、不同国家、不同领域的财务管理活动需要面对不同的理财环境。企业在许多方面如同生物，如果不能适应周围的环境，也就不能生存。 环境的变化可能会给企业理财带来困难，但企业的财务 人员若能合理预测其发展状况，就会使理财效果更理想。 企业处在宏观市场中，必然会受到来自各方面环境及其变化带来的影响。财务管理的环境涉及的范围也很广，比如：国家的政治、经济形势，国家经济法规的完善程度，企业所面临的市场状况，企业的生产条件等等，都会对企业的财务决策产生影响。 本节主要探讨以下几个企业难以控制的重要环境因素： 外部环境 政治环境 经济环境 法律环境 技术环境 社会文化环境 （1）政治环境 政治环境对财务决策的影响主要可以分为政治关联、政府干预、政府控制三个部分。 政策的出台可能会给企业带来新的机遇和威胁。面对机遇和威胁，企业总体策略会发生相应的变化。政策向好，企业会试图抓住机遇，扩宽市场。面对不利的政策，企业会做出相应调整。同一个政策和法规，可能会给不同的企业带来不同的机会和制约。 （2）经济环境 经济环境因素主要有国家经济体制、政府经济政策、市场的经济周期、金融的通货膨胀，产品或行业的市场环境、市场竞争、市场季节性等。 经济环境直接对企业总体策略的选择产生重大影响。如果没有分析经济环境或对经济环境分析不准确，将会给企业带来巨大的损失，甚至是灾难。例如，有的公司在金融危机中采取了扩张战略，结果导致企业背上沉重的债务。 经济环境——经济周期 在市场经济条件下，经济发展通常带有一定的波动性特征，大体经历复苏、繁荣、衰退、萧条几个阶段的循环，这种循环叫经济周期。 处于不同经济周期的企业，企业的经营状况、财务状况和理财手段也不尽相同。 面对经济的周期性波动，财务人员必 须预测经济变化情况，适当调整财务政策。 不同经济周期采取的不同理财策略 复苏 繁荣 衰退 萧条 （1）增加厂房设备； （2）实行长期租赁； （3）建立存货； （4）开发新产品； （5）增加劳动力 （1）扩充设备； （2）继续建立存货； （3）提高产品价格； （4）开展营销规划； （5）增加劳动力 （1）停止扩张； （2）出售多余设备； （3）停产不利产品； （4）停止长期采购； （5）消减存货； （6）停止扩招雇员 （1）建立投资标准； （2）保持市场份额； （3）压缩管理费用； （4）放弃次要利益； （5）消减存货； （6）裁减雇员 经济复苏阶段（投资机会，积极营销战略等） 经济繁荣阶段（扩张政策） 经济衰退阶段（收缩规模，减少风险投资） 经济萧条阶段（设置新的投资标准，考虑低风险投资机会） 经济环境——通货膨胀状况 通货膨胀不仅降低了消费者的购买力，也给企业理财带来了很大的困难。 通货膨胀对企业筹资、投资及营运等方面都产生了不可忽视的影响，其对企业财务活动影响的具体表现为： 1）资金占用量增大，企业资金需求增大 2）企业利润虚增 3）利率上涨，加大企业的资本成本 4）引起有价证券价格下降 5）资金供应链紧张，增加企业筹资难度 为了减少损失，提高收益，财务人需要分析通货膨胀对资本成本和投资报酬率的影响。 经济环境——经济政策 一个国家的经济政策（经济发展计划、产业政策、财税政策、金融政策、外贸政策、货币政策等）对企业理财活动有着重大影响。 顺应国家经济政策导向，会带来一些经济利益。即企业在财务决策时，以政府导向行事，能趋利避害。 财务人员应当深刻领会国家的经济政策，研究经济政策的调整对理财活动可能造成的影响。 法律环境 财务管理的法律环境是指影响财务管理的各种法律因素。 法律是一把双刃剑 一方面，法律为企业经营活动规定了活动空间 另一方面，为企业自主经营管理提供了法律上的保护 包括企业组织法规、税收法规、证券法规和财务法规等。 法律 环境 企业组织法 财务会计法规 税收法规 《公司法》 《经济合同法》《破产法》等 《企业财务通则》《企业会计制度》 《小企业会计制度》 所得税、流转税、自然资源税、财产税等 没有规矩无以成方圆 例如：税收政策影响企业利润分配 股份公司的股利分配政策不仅影响股东的个人所得，而且影响公司的现金流量。