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南华期货研究 NFR 2019 聚氯乙烯季度报告 关注后期存阶段性做多机会 摘 要 2019 年 PVC 产业链虽然进入景气周期后半段，但也不必过分悲观，预计第二季度 PVC 核 心波动区间在 6300-6800。PVC 价格走弱核心问题是去库预期未能实际落实。华南库存压制仍 然明显，爆仓情况仍存，由于前期的抢出口，下游制品库存偏高，但随着库存消耗，需求会逐 步释放。上游液碱利润不佳，挺价意愿较强，上周的V 型反转也反应了部分贸易商有一致性看 好预期。但是如果库存问题不解决，PVC 难以走出上涨行情，第二季度，检修计划已大致公布， 新增产能投放也比较顺利，供给端相对确定性更强，需求目前感官上略低于预期，第二季度主