技术创新投资决策的期权博弈分析-国民经济学专业论文.docx

中北大学学位论文 中北大学学位论文 技术创新投资决策的期权博弈研究 摘 要 企业需要进行持续的技术创新投资以保证自身的生存和发展，而合理的技术创新投 资决策需要以准确的项目投资价值为基础。传统的技术创新投资决策方法无法合理量化 技术创新不确定性、不可逆性、竞争性的特点，容易造成技术创新项目投资价值的低估 或误估。期权博弈理论基于实物期权理论和博弈论对这些特点进行量化，可以弥补传统 技术创新投资决策方法的缺陷，有利于提高技术创新项目价值评价的准确性。 技术创新项目的投资价值评价主要考虑市场反应能力及项目投入成本（初始投入成 本、生产经营成本、技术研发成本和项目建设期）等因素。本文将技术创新分为渐进性 技术创新和根本性技术创新研究。渐进性技术创新投资临界值的确定要考虑市场需求的 波动和技术创新环境中的突发事件（突发事件的性质、影响程度和发生频率）的影响； 根本性技术创新投资临界值的确定除了要考虑市场需求波动和技术创新环境中突发事 件的影响，还要考虑企业技术研发能力的影响。 本文把实力较强且偏好抢先投资的企业称为领导者企业，反之称为追随者企业。引 入上述影响因素，分别构建渐进性和突破性技术创新投资决策期权博弈模型，分析两种 类型下序贯和抢先投资博弈的产生条件及均衡状态，考察各因素对投资临界的影响。结 果表明：两种类型下，市场需求波动、不利突发事件的影响程度和发生频率对投资临界 都有正向影响；市场反应能力、有利突发事件的影响程度和发生频率对投资临界都有负 向影响。渐进性技术创新过程中生产经营成本对抢先投资临界影响最显著，项目建设期 对追随投资临界影响最显著；根本性技术创新过程中技术研发成本对抢先投资临界影响 最显著，项目建设期对追随投资临界影响最显著。技术研发能力会扩大抢先投资博弈的 范围，对企业自身投资临界有负向影响；领导者企业的投资临界受追随者企业技术研发 能力影响较小，追随者企业的投资临界受领导者企业技术研发能力影响较大。最后，通 过仿真比较期权博弈方法和传统技术创新投资决策方法的差异。 关键词：技术创新投资决策；期权博弈；渐进性技术创新；根本性技术创新 Technological Innovation Investment Decision Based On Option Game Theory Author: Zhang Hanbo Supervisor: Chen Hong Abstract Enterprises need continuous technological innovation investment to ensure their survival and development, and to make a reasonable technological innovation investment decision should base on the accurately value of the technological innovation project. Traditional methods of technological innovation investment decision cant quantify the features of technological innovation: uncertainty, irreversibility and competitive, so they cause the underestimation or miscalculation of the value of the technological innovation project easily. Option Game Theory can quantify the features based on Real Option Theory and Game Theory, to make up the defects of traditional methods of technological innovation investment decision, in order to value the technological innovation project more accurately. The ability of market reacting and the cost of the technological innovation project (the cost of initial investment, production and RD, and the duration of the project construction) are the m