3月电力行业月报:用电需求减弱压低煤价,火电一季度业绩改善获良好开局.docxVIP

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目录 HYPERLINK \l _TOC_250013 月度观点及投资建议 4 HYPERLINK \l _TOC_250012 电力供需数据简评:工业生产放缓用电需求减速,火电受限增速回落阴雨提振水电出力 4 HYPERLINK \l _TOC_250011 月度重大事件回顾:“两会”主题以降税减负为主,火电电价刚性犹存 4 HYPERLINK \l _TOC_250010 板块行情回顾 7 HYPERLINK \l _TOC_250009 2 月电力板块跑输市场 7 HYPERLINK \l _TOC_250008 工业生产增速放缓叠加高基数影响,1-2 月用电需求回落 9 HYPERLINK \l _TOC_250007 1-2 月四大高耗能用电低速增长 11 HYPERLINK \l _TOC_250006 1-2 月 10 省用电量增速超 10% 12 HYPERLINK \l _TOC_250005 1-2 月新增装机同比减少,利用小时同比略降 15 HYPERLINK \l _TOC_250004 核电新增装机同比提升,火电、可再生能源新增装机同比减少 15 HYPERLINK \l _TOC_250003 1-2 月全国发电平稳增长,利用小时较上年同期略有下降 16 HYPERLINK \l _TOC_250002 全国煤炭进口量大幅减少,动力煤价弱势平稳运行 20 HYPERLINK \l _TOC_250001 行业估值情况 22 HYPERLINK \l _TOC_250000 本月重要新闻 24 图表目录 图 1:2019 年 2 月电力板块各子行业与指数走势对比 7 图 2:电力板块超额收益走势 7 图 3:近年火电、水电、电网板块 PE 走势 7 图 4:近年火电、水电、电网板块 PB 走势 7 图 5:近 1 月公用事业板块与其它板块涨跌幅对比(%,截至 2 月底) 8 图 6:近 1 年公用事业板块与其它板块涨跌幅对比(%,截至 2 月底) 8 图 7:近一月公司涨跌幅前 5 名(%) 8 图 8:近一年公司涨跌幅前 5 名(%) 8 图 9:2019 年 2 月全社会用电量 4891 亿千瓦时 9 图 10:2019 年 1-2 月累计用电量同比增长 4.5% 9 图 11:2019 年 2 月各产业用电结构 9 图 12:近一年各产业用电结构变化情况 9 图 13:2019 年 2 月一产用电量 52 亿千瓦时 10 图 14:2019 年 1-2 月一产累计用电量同比增长 7.9% 10 图 15:2019 年 2 月二产用电量 2942 亿千瓦时 10 图 16:2019 年 1-2 月二产累计用电量同比增长 1.2% 10 图 17:2019 年 2 月三产用电量 932 亿千瓦时 10 图 18:2019 年 1-2 月三产累计用电量同比增长 10.4% 10 图 19:2019 年 2 月城乡居民用电量 965 亿千瓦时 .......................11 图 20:2019 年 1-2 月居民累计用电量同比增长 11.1% 11 图 21:2 月钢铁行业用电量同比增长 2.3%(单位:%) 12 图 22:2 月有色行业用电量同比下降 0.1%(单位:%) 12 图 23:2 月化工行业用电量同比增长 6.1%(单位:%) 12 图 24:2 月建材行业用电量同比减少 0.6%(单位:%) 12 图 25:2019 年 1-2 月累计新增装机同比减少 49.8% 15 图 26:截至 2019 年 2 月装机容量同比增加 5.6% 15 图 27:2019 年 1-2 月新增水电装机同比下降 59.9% 15 图 28:截至 2019 年 2 月水电装机容量同比增加 2.4% 15 图 29:2019 年 1-2 月新增火电装机同比下降 7.1% 16 图 30:截至 2019 年 2 月火电装机容量同比增加 3.2% 16 图 31:2019 年 1-2 月累计发电量同比增长 2.9% 16 图 32:2019 年 1-2 月平均利用小时同比减少 3 小时 16 图 33:2019 年 1-2 月水电累计发电量同比增长 6.6% 17 图 34:2019 年 1-2 月水电利用小时同比增加 23 小时 17 图 35:2019 年 1-2 月核电发电量同比增长 23.0% 17 图 36:2019 年 1-2 月核电利用小时同比减少 53 小时 17 图 37:2019 年 1-2 月风电发电量同比增长 2.4% 17 图 38:2019 年 1-2 月风电利用小时同比减少 36 小时 17 图 39:2019 年 1-2 月火电累

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