广发策略联合行业之高端制造：纾民企之困，强制造之路.docxVIP

目录索引 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250036 一、“稳”民企，“兴”制造 5 HYPERLINK \l _TOC_250035 金融供给侧改革助力高端制造重塑全球价值链 5 HYPERLINK \l _TOC_250034 国际比较：从“量”到“质”，全球价值链重塑——半导体、软件、装备制造 6 HYPERLINK \l _TOC_250033 产能周期：民企制造业将走出“被动加杠杆”——电源设备、高低压设备、重卡、电气设备 7 HYPERLINK \l _TOC_250032 政策对冲：基建链+消费链制造业受益于经济“稳增长”预期——电气设备、饮料 制造 9 HYPERLINK \l _TOC_250031 风险提示 11 HYPERLINK \l _TOC_250030 二、通信：5G 天线量价齐升，新兴 OGM 模式崛起 12 HYPERLINK \l _TOC_250029 OGM 模式：介于 OEM 与 ODM 之间的代工模式 12 HYPERLINK \l _TOC_250028 5G 初期 4G、5G 协同建设，OGM 模式代工诉求趋强 13 HYPERLINK \l _TOC_250027 代工环节向上游延伸，OGM 提升厂商获利空间 14 HYPERLINK \l _TOC_250026 投资建议：建议关注产业链相关标的 15 HYPERLINK \l _TOC_250025 风险提示 15 HYPERLINK \l _TOC_250024 三、电子：激光产业——高端电子产业的重要工具，国产力量快速成长中 16 HYPERLINK \l _TOC_250023 激光设备：行业持续快速成长，在电子产业有着重要应用 16 HYPERLINK \l _TOC_250022 激光器：激光设备核心部件，国产力量正在崛起 18 HYPERLINK \l _TOC_250021 风险提示 21 HYPERLINK \l _TOC_250020 四、汽车：心无旁骛做主业，重卡股有望迎来价值重估 22 HYPERLINK \l _TOC_250019 重卡行业供需格局已明显改善，但估值处于低位 22 HYPERLINK \l _TOC_250018 景气维持的时间越长，估值则越有望逐渐向正常水平回归 22 HYPERLINK \l _TOC_250017 重卡股 19 年业绩有望继续超预期 23 HYPERLINK \l _TOC_250016 投资建议 24 HYPERLINK \l _TOC_250015 风险提示 24 HYPERLINK \l _TOC_250014 五、有色金属：新材料的新机会 25 HYPERLINK \l _TOC_250013 军工新材料，强国之筋骨 25 HYPERLINK \l _TOC_250012 核电金属材料受益核电重启 26 HYPERLINK \l _TOC_250011 燃料电池快速发展中的机遇 27 HYPERLINK \l _TOC_250010 风险提示 27 HYPERLINK \l _TOC_250009 六、机械：聚焦技术进步，推进全球经营 28 HYPERLINK \l _TOC_250008 锂电设备：进入 2.0 时代 28 HYPERLINK \l _TOC_250007 新能源设备：以技术升级为主线 29 HYPERLINK \l _TOC_250006 半导体设备：产品落地是关键 30 HYPERLINK \l _TOC_250005 风险提示 31 HYPERLINK \l _TOC_250004 七、电力设备新能源：穿越周期发展，龙头塑造优势 32 HYPERLINK \l _TOC_250003 特高压核心设备已处国际领先水平 32 HYPERLINK \l _TOC_250002 光伏：中国光伏 领先全球 33 HYPERLINK \l _TOC_250001 风电：周期发展向上，龙头竞争提升 35 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 35 图表索引 HYPERLINK \l _bookmark0 图 1：高端制造的 3 条投资主线 5 HYPERLINK \l _bookmark1 图 2：中美德等国制造业增加值占全球比 6 HYPERLINK \l _bookmark2 图 3：制造业国际分工梯度格局 6 HYPERLINK \l _bookmark3 图 4：中国和美国行业销售利润率对比 7 HYPERLINK \l _bookmark4 图 5：民企制造的实际盈利周期 杠杆周期