任文超-撮合商品汇率整合供应链-ppt02.pptVIP

撮合商品汇率整合供应链 上海国际金融研究所 任文超 引言 金融风暴后，金融界对以虚拟经济实现价值增值的方式进行了深刻反思。金融业与实业的结合点，开始从传统的证券领域转向以供应链整合为基础的产业链金融服务。 对产业链的研究表明：不是所有供应链终端市场结算利润都是正的。一定特定时期的纺织、汽车、摩托车、钢铁、铜铝行业等，甚至会是全行业亏损，这说明整个供应链系统的终端结算利润是负的。 那么如何服务于这样一些产业以及相关企业，帮助他们遏制和减少这类亏损，这就是银行、物流等服务型企业应该深刻研究和观注的方面。 精算、撮合商品汇率，并整合供应链，挖掘供应链企业的最大价值，应该成为金融业服务于实体经济的核心节点。 反思与总结：华尔街风暴之雷曼兄弟的挽歌 次贷“毒资产”的产生是美国式高杠杆金融运营机制的必然产物： 1998年因长期资本管理公司破产引发的金融危机和2001年美国遭遇恐怖袭击而造成的金融冲击中, 雷曼用账上资产作抵押大量借贷,再将借来的资金贷给私募股权基金,或者购买房贷资产,再打包发行给投资者,将杠杆机制用到了极限。 可高杠杆金融业的可持续性是难以为继的。这种高杠杆不仅最终导致雷曼的破产，更引发了席卷全球的金融风暴。 作为美式金融业典型代表的雷曼，以自身的毁灭提醒大家，金融业只有在与实体经济的密切结合中才能拥有广阔的前景。高杠杆的虚拟经济，实质是在不增加实体财富的基础上的盲目的货币发行，热衷于此，将会把金融业无可避免的引向毁灭之路。 所以，中国金融业，应该吸取这种教训，在与实体经济的结合上扎扎实实做工作，认认真真做服务。 信贷资产市场 62万亿 反思与总结：华尔街风暴之价值追求背面的得失 看自由市场中“发达”的虚拟经济： 美国整个信贷资产市场的规模有62万亿美元之巨，拥有庞大的衍生金融产品。 其特点是：层层派生！层层衍生！ 其实质是：不增加实体财富基础上的货币发行 住房的信贷 CDO市场 CDS 市场 MBS市场 贝尔斯登的住房信贷业务 雷曼兄弟和美林的抵押贷款债券业务 美国最大保险公司美国国际集团(AIG)的信用违约保险业务 备注：MBS住房资产证券；ABS资产抵押；CDO次债担保债务凭证；CDS信用违约保险 现实是惨烈的。。。 在中国产业努力完成产能建设和行业整合前，国际资本通过对凭借自身对某些产业链的精确掌控，通过在原材料节点上的价格操控，开始对中国产业进行精确打击。 1999年4月至2000年10月中国共进口氧化铝约450万吨，由于市场的剧烈波动，平均每吨氧化铝成本增加了150美元/吨；而同时，中国铝锭的销售价格平均每吨又减少了约150美元/吨，这样算下来，中国铝业在这期间共损失约40—60亿美元 . 2000年2月1日是中国铝业戏剧性的一天！这天也是中国人的春节。这是索罗斯续97年香港阻击港币汇率失利后,利用中国人的春节跟中国铝业开了一次玩笑。 国际基金正是在这一天凭借着中国对国际市场氧化铝的依赖，成功地在LME市场进行了抛盘，从99年4月至2000年10月期间利用LME伦敦市场对中国铝业完成了一次价格吞吐，在短短十个月中从中国市场取得了40—60亿美元的巨额利润。 也就是说，中国在这一时间段上，是高价买原料，低价卖商品，不但没有附加值，还形成了巨额的亏损，同时又波及到很多中小铝厂及上下游企业，资产负债实际成了负值，既伤筋，又动骨。这使得当时整个中国围绕铝业的产业链，几乎遭受灭顶之灾。 产业链现状 产业链现状 铝系列商品原材料(氧化铝)的价格变化趋势 产业链现状 铝系列商品原材料(铝锭)的价格变化趋势 产业链现状 【珠三角地区的境况】 珠三角企业倒闭潮将给地方政府带来巨大压力 珠三角上千企业倒闭调查：成本上升致企业外迁 珠三角出现制造企业倒闭潮 广东95％中小企业资金告急 缺口或达1.2万亿 广东逾万中小企业倒闭 东莞企业要么转型，要么就倒闭! 东莞企业倒闭潮真相：20%港商计划关厂 VC断供互联网企业倒闭潮临近 世界工厂订单流失后转型过程需5年甚至10年 ……… 现实是惨烈的。。。 关于中小企业倒闭，我们能从百度或谷歌上直面的题目： 【长三角地区的境况】 大批企业倒闭长三角出现恐慌性撤股苗头 长三角厂商倒闭潮起　中小企业老板备受煎熬 江苏纺织企业面临倒闭潮 纺织制造业资金链问题频现 浙江绍兴刮起企业倒闭风 巨人企业集体休克 温州制造陷入存亡危机20%中小企业倒闭或半停产 宁波民营企业老大的金田铜业倒闭 中国塑机业规模第二