公司公告股权激励计划,助力营销改革.pdfVIP

公司研究 中药 证券研究 报告 2017 年 06 月 14 日 公 康缘药业 股票代码：600557.SH 司 点 公司公告股权激励计划 ，助力营销改革 目标价： - RMB 评 当前股价：15.44RMB 事 项 ： 公司公告股权激励方案，拟向激励对象授予总计 1700 万份，占总股本 2.76% ；激励对象为包括销售总监、研究总监在内的高管和63 名营销系统 人员共 82 人；行权价格为 15.6 元/股；业绩考核要求为 2017、2018、2019 投资评级 推荐 年营收相对于 2016 年增长 13% ，30% ，54%。 评级变动 维持 主要观点 证券分析师 1.激励主要针对营销人员，助力营销改革 证券分析师：张文录 去年底进行的营销改革，包括组织架构等，由分线管理变为医院主管制， 执业编号：S0360515080001 一季度已经有所体现，部分口服品种增速回升。此次激励计划的主要对象 电话：010 邮箱：zhangwenlu@ 是营销人员，包括销售总监在内的管理层人员和63 名营销系统人员。可以 看做是营销改革的重要补充。在营销改革全力推进的时刻，激励方案的实 联系人：孙渊 施有助于调动销售人员的积极性，加速销售策略落实。 电话：010 2.业绩考核彰显公司对未来的信心 邮箱：sunyuan@ 单击此处输入文字。 2017-2019 年业绩考核要求换算为同比增速分别为13%，15%，18.5%。在中 药注射液行业受限的情况下，显示了公司的对未来发展的信心。我们认为 市场表现对比图(近 12 个月) 在热毒宁销量平稳的情况下，未来的业绩增速一方面来自营销改革推动的 2012-07-23～2013-01-09 口服制剂的增速恢复，另一方面来自未来重磅品种银杏二萜内酯进入医保 39% 后的放量，目前该品种已进入谈判目录，有望于地方医保目录调整前落地。 目前银杏二萜内酯注射液已经进入谈判目录，并有望于地方医保调整（7 月30 日）之前落地。银杏叶提取物制剂在脑卒中的市场空间约40 亿，如 -11% 12/07 12/09 12/11 能通过谈判进入医保，作为高质量标准的品种，有望改变现有的银杏注射 沪深300 吉林森工 液格局，成为接近热毒宁的重磅品种。 相关研究报告 3.