英法海底隧道.pptVIP

案例分析——英法海底隧道BOT融资 项目简介 英吉利海峡隧道（The Channel Tunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道（Eurotunnel)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38km，是目前世界上最长的海底隧道。历时8年多，耗资约100亿英镑（约150亿美元），也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。 BOT模式的组织结构图 BOT融资案例---英法海峡隧道项目 项目融资结构 BOT项目公司：欧洲隧道公司，合伙制组织 特许经营期：55年（包括计划为7年的施工期，后来将特许期延长至2086年），于1987年与英法政府签订；是目前世界上特许期最长的BOT项目 。 计划总投资：92亿美元（在施工过程中已增加到120亿美元） ； 建设工期：1988年开工到1995年竣工；英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。 项目公司任务：①政府不对贷款作担保。②本项目由私人投资，用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务。③项目公司必须持有20％的股票。 政府担保： 33年内不设横跨海峡的二次连结设施。 商务自主权担保：项目公司有权决定收费定价，但两国政府不提供担保 两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的基础设施 除特许期较长外，政府没有向该公司提供支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设施特许权、外汇及利率担保。 资金来源 承包合同 承发包方式：固定总价和目标造价合同。欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险：并为造价出超准备了一笔17亿美元的备用贷款。这就为其承包商提供了有利的建设承包合同；而这些承包商同时又是股东发起人。49亿美元的陆上建筑工程按固定价格（即总价）承包，而隧道自身则按目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费（目标值的12.36％）支付给承包商。此项费用估算为2．5亿美元。如果隧道以低于目标造价完成，承包商将得到全部节约额的一半。如果实际造价和预定目标值出超，承包商必须支付规定的违约偿金。此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨胀，其合同受到价格调整的影响。 英法海峡隧道遭遇的风险 (1)索赔争议(2)运营时间延迟(3)实际收入偏低(4)总成本增长 * 投资者 项目 公司 政府部门 （项目发起人） 项目确认、可行性研究 项目的招投标阶段 贷款银行 建筑、经营企业 特许协议 项目的建设阶段 项目的运营阶段 项目的移交阶段 英法海峡隧道是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。 项目总投资92亿美元（在施工过程中已增加到120亿美元）。 由欧洲隧道公司投资建设，于1994年5月7日建成正式通车。 海峡隧道使欧洲的铁路网、公路网连成了一体,大大方便了欧洲各大城市之间的来往。各种大小汽车都可以全天候地通过英吉利海峡，人们称誉这项工程“一梦200年海峡变通途。” 私营团体 公众投资 英法政府 BOT合同 $ 0.8亿资本金 $ 17.2亿股票 还款 209家银行或财团 $74亿贷款 股息、红利 经营 设计 经营合同 建设 建设合同 设计合同 欧洲隧道公司 CTG FM 17.20 小计 股 票 融 资 第2部分（1987年末） 8.00 公众投资 第3部分（1988年末） 2.75 公众投资 第4部分（1989年末） 2.75 公众投资 第1部分（1986年末） 3.70 私营团体 国际商业银行（209家） 银行和承包商 92 总计 贷款 74 借 款 股东发起人 0.80 备注 金额（亿美元） 来源 CTG FM 负责施工、安装、测试和移交 *