汇率与股票价格的联动关系-世界经济专业论文.docxVIP

的 的 比 例 。 通 俗 地 说 ， 就 是 是 一 带 为 本 国 货 币可 以 兑 换 多 少 单 位 的 他 国 货 币 ， 也 可 以 说 成 是 用 某 个 他 国 货 币表 示 的 本 国 货 币 的 价 格 ， 这 里 货 币被 看 做 一 种 商 品 。 资 本 市 场 作 为 整 个 金 融 市 场 的 一 个 组 成 部 分 ， 与 货 币 市 场 不 同 ， 它 主 要 是 包 含 期 限 较 长 的 金 融 产 品 ， 具 体 包 括 股 票 、 一 年 以上 的 债 券 （有 国 债 、 企 业 债 和 公 司 债 等 ）、 一 年 以 上 的 大 额 可 转 让 存 单 （C D s )、 期 限 较 长 的 抵 押 贷 款 以及 为 数 众 多 的 金 融 产 品 等 。 股 票 市 场 作 为 资 本 市 场 的 主 要 组 成 部 分 ， 指 的 是 已 经 发 行 的 所 有 权 凭 证 的 股 票 进 行 买 卖 和 交 易 的 场 所 ， 包 括 场 内 的 交 易 所 市 场 交 易 和 场 外 的 其 他 交 易 市 场 。 股 票 市 场 因 为 其 领 先 实 体 经 济 的 指 标 性 ， 能 够 预 先 反 应 一 国 经 济 的 基 本 状 况 ， 因 而 也 被 称 为 国 民 经 济 的 晴 雨 表 。 总 的 来 说 ， 外 汇 市 场 和 股 票 市 场 同 为 金 融 市 场 的 两 大 主 要 组 成 ， 存 在 着 巨 大 的 交 易量 ， 另 外 都 拥 有 着 广 泛 的 群 众 参 与 程 度 ， 所 以 吸 引 众 多 专 家 学 者 关 注 的 目光 就 不 足 为 奇 了 。 随 着 科 学 技 术 的 发 展 以及 全 球 经 济 的 融 合 ， 一 体 化 的趋 势 逐 渐 明 显 。 此 时 ， 如 果 还 将 外 汇 市 场 和 股 票 市 场 作 为 各 自独 立 的 封 闭 市 场 来 进 行 分 析 无 异 于 天 方 夜 潭 、 闭 门造 车 。 在 我 们 分 析 股 票 市 场 的 时 候 ， 不 但 要 考 虑 该 国 的 进 出 口 贸 易 以及 外 汇 储 备 的 变 动 ， 还 要 考 虑 到 国 际 游 资 的 短 期 冲 击 以及 逐 利 热 钱 的 疯 狂 进 出 ， 在 这 种 资 本 幵 放 的 宏 观 经 济 体 制 下 面 ， 股 票 市 场 就 不 再 只 是 反 映 本 国 的 经 济 基 本 面 了 ， 它 还 会 同 时 体 现 外 汇 市 场 的 汇 率 变 化 的 状 况 。 反 之 ， 在 我 们 分 析 外 汇 市 场 的 汇 率 决 定 的 时 候 ， 我 们 也 不 该 只 将 目光 集 中 在 贸 易 发 生 国 之 间 之 间 的 货 币关 系 ，还 要 考 量 各 相 关 国 家 甚 至 全 球 金 融 市 场 的 彼 此 联 系 。 外 汇 市 场 和 股 票 市 场 都 是 资 本 运 作 的 场 所 ， 肯 定 存 在 一 定 的 相 互 联 系 ， 一 个 市 场 的 价 格 变 动 将 会 导 致 另 一 个 市 场 的 价 格 发 生 动 态 关 联 的 反 应 。 从 世 界 各 国 的 实 践 来 看 ， 外 汇 市 场 的 汇 率 变 动 与 股 票 市 场 的 价 格 变 化 这 两 者 具 有 相 当 紧 密 的 动 态 联 系 ， 甚 至 这 种 相 互 联 动 的 关 系 会 演 化 、 促 进 并 相 互 加 强 ， 以致 金 融 危 机 或 者 经 济 危 机 的 发 生 。 这 种 现 象 不 单 实 在 发 达 国 家 出 现 ， 发 展 中 国 家 也 不 可 避 免 ； 也 不 论 其 中 之 一 的变 化 方 向 上 行 或 是 下 行 ， 其 相 互 联 系 的 现 象 都 十 分 明 显 。 198 5 年 通 过 的 “广 场 协 议 ” 使 得 日元 相 对 其 他 货 币升 值 ，这 也 导 致 大 量 的 国 际 资 本 进 入 日本 ， 其 中 绝 大 多 数 都 流 入 了 日本 的 股 票 市 场 ， 推 动 其 股 票 市 场 的 价 格 迅 速 上 扬 ， 达 到 了历 史 嶺 峰 的 水 平 ， 但 其 后 便 引 发 崩 盘 ， 最 后 全 面 性 的 土 崩 瓦 解 ， 对 日本 经 济 造 成 巨 大 的 影 响 。 这 样 的 现 象 也 发 生 在 19 9 7 年 到 19 9 8 年 的 东 亚 金 融 危 机 的 时 候 ， 当 时 亚 洲 各 国 为 了避 免 经 济 下 行 风 险 ， 促