chap2-财务管理的价值观念课件.ppt

第二章 财务管理的价值观念 ; 概念 计算与应用 概念与类别 ;一、资金时间价值的概念;要点解释：; 根据上述定义，可知： （1）资金使用时间长短不同，具有不同的价值。 （2）资金的周转速度不同具有不同的价值。劳动时间衔接越紧密，资金时间价值越大。（在产品的生产时间中，包括生产资料的准备时间、劳动时间、生产过程的中断时间。只有劳动时间内才创造价值。） （3）资金的投入和收回的时间早晚不同，具有不同的价值。;（二）资金时间的重要意义 1、从量的规定性来看，资金时间价值是指没有风险和没有通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率。由于市场竞争存在，企业在进行各种投资活动的投资利润率趋于平均化，这就要求企业在进行某项投资时至少要取??社会平均的利润率。因此，资金时间价值就成了评价投资方案的基本标准。 ;2、时间价值解决了不同时点资金价值的换算关系 ;（三）资金时间价值的计量; 因此，资金时间价值有两种表示形式： （1）其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中真实价值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。由于国债投资几乎没有风险，如果通货膨胀率很低的话，国债利率可视同时间价值（即无风险收益率）。通常情况下，资金时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率。 （2）资金时间价值量的大小通常可以用利息率来表示，但这种利息率应以社会平均资金利润率为基础，并且以社会平均利润率作为资金时间价值量的最高界限。 ;衡量资金时间价值量的利息率与一 般利息率概念如银行存贷利息率、 股息率、债券利息率等一样吗？;二、资金时间价值的计算与应用;单利 复利终值 复利现值 复利 年金终值 年金现值 几个概念：单利与复利，终值与现值，年金;单利？复利?; 名 称; 名 称; 名 称;（一）复利的计算;曼哈顿岛的价值解答; [例2-1] B公司股票现在市场价格为38元，市场价格的年平均增长率为5%，上年每股股利为0.83元，股利的年平均增长率为4%。如果你手中有一笔钱想购买B公司的股票，假设投资期限为一年（年初至年末），期望获得10%以上的收益，请问你在何种价位购买为宜？; [解答] P=（售价+股利）/（1+i）n =[38×（1+5%）+0.83×（1+4%）]/（1+10%） 　 =（39.9+0.8632）/1.1 =37.06（元）; 1、普通年金终值 [例2-2]有一零存整取储蓄计划，每年末存入1000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？;即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有： ;年金终值 1%、5%、15%;2、普通年金现值;;年金现值1%、5%、15%; 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。由于此次形成的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上等于年金终值，每年提取的偿债基金等于（普通）年金A。也就是说，偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。 ; [例2-4]假设某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年复利率为10%，则为偿还该项借款应建立的偿债基金为多少？ 根据公式： A=F×i/[（1+i）n-1] =1000×10%/[（1+10%）4-1] =1000×0.21547 =215.47（万元）; 资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计算是（普通）年金现值的逆运算。 其计算公式为： A=P×i/[1-（1+i）-