云南省能源投资集团有限公司2019年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

关 注 分析师  云南省电改情况。2016 年以来，云南省政府相继发布 2016 年度和2017 年度电力市场化交易实施方案，将云 项目负责人：李俊彦 jyli @ 项目组成员：李雪玮 xwli@ 南省内并入云南电网运行的所有电厂进行了划分，非优 先电厂需通过电力市场交易，竞价上网。但受电量消纳 有限的影响，竞价上网电价相对较低，对云南省内发电 企业的盈利能力产生一定影响，中诚信国际将持续关注 电话：(010 云南省电改进展情况。 传真：(010  经营性业务盈利能力较弱。目前公司已投运控股电力装 2019 年1 月23 日 机规模较小，且受电力市场化改革的不断推进，煤炭价 格快速上升，公司电力板块盈利能力弱；另外，天然气、 煤炭业务尚处起步阶段，低毛利率的贸易业务占收入比 重较高，加之利息支出较多，导致公司经营性业务盈利 能力较弱。  债务规模上升，面临一定的债务压力。近年来公司债务 规模不断增长，未来在建和拟建项目投资规模较大，对 公司的融资及债务管理能力形成一定挑战。  能源物资贸易业务经营风险。近年来，公司能源物资贸 易业务规模的快速扩张拉低了公司整体毛利率水平，中 诚信国际将对公司贸易业务扩张速度、盈利能力和资金 管控对公司整体经营的影响保持关注。 3 云南省能源投资集团有限公司2019 年度第一期中期票据信用评级报告 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级