财务预测与计划 (2).ppt

Zhang Qiang 2010 财务预测与计划 第一节 财务预测 财务预测的意义和目的 财务预测是融资计划的前提; 财务预测有助于改善投资决策; 预测的真正目的是有助于应变. 财务预测的步骤 销售预测 估计需要的资产 估计各项费用和保留盈余 估计所需要的融资 销售百分比方法 销售预测百分比方法是假定资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 例1：ABC公司2006年的销售收入为3000万元，相应的资产负债表和利润表如下。2007年预计销售收入为4000万元，请为ABC公司做出2007年的融资预测。 确定资产、负债项目的销售百分比 预计各项经营资产和经营负债 预计可动用的金融资产 预计增加的留存收益 预计增加的借款 财务预测的其他方法 使用回归分析方法 通过编制现金预算预测财务需求 使用计算机进行财务预测 第二节 增长率与资金需求 企业增长的实现方式 主要依靠外部资金增长 主要依靠内部资金增长 平衡增长 销售增长与外部融资关系 外部融资销售增长百分比 外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)] 新增销售额=销售增长率×基期销售额 外部融资额=(经营资产销售百分比×基期销售额×销售增长率)-(经营负债销售百分比×基期销售额×销售增长率)-[计划销售净利率×基期销售额×(1+增长率) ×(1-股利支付率)] 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率] ×(1-股利支付率) 例:某公司上年销售收入为3000万元,本年预计销售收入将达到4000万元,销售增长率为33.33%.假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,计划销售净利率为4.5%,股利支付率为30%.计算公司外部融资额. 外部融资需求敏感 内含增长率 0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率] ×(1-股利支付率) 可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 可持续增长率的假设条件 公司目前的资本结构是一个目标结构 公司目前的股利支付率是一个目标支付率 不愿意或不打算发售新股，主要靠增债 公司销售净利润率维持当前水平 公司资产周转率维持当前水平 可持续增长率的计算 根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =（本期净利润×本期收益留存率）/期初股东权益 =期初权益资本净利率×本期收益留存率 =（本期净利润/本期销售） ×（本期销售/期末总资产） × （期末总资产/期初股东权益） ×本期收益留存率 =销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率与实际增长率 高速增长资金来源分析 增长潜力分析 第三节 财务预算 全面预算体系 全面预算内容 销售预算 生产预算 采购预算 资本支出预算 现金预算 预算报表 全面预算的作用 目标导航作用 协调作用 是控制的基础 业绩考核的依据 全面预算的编制程序 企业决策机构根据长期规划，提出企业一定时期的总目标，并下达规划指标； 基层成本控制单位自行编制预算； 各部门汇总预算并协调，编制出销售、生产、财务等预算； 预算委员会审查、平衡各预算，汇总出公司总预算； 经过总经理、董事会讨论、修改及批准； 批准后的预算下达给各单位执行。 现金预算的编制 销售预算编制 生产预算编制 直接材料预算 直接人工总成本 制造费用 产品成本的计算 销售及管理费用预算 现金预算 预算利润表 预算资产负债表 第四节 弹性预算 弹性预算是企业在不能够准确预测业务量的情况下，根据本、量、利之间的规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算。 弹性预算的特点 是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算适用范围； 是按成本的不同性态分类列示的； 弹性预算的编制 步骤 选择业务量计量单位； 确定适用的业务量的范围 研究成本与业务量之间的关系； 确定各项成本 弹性预算编制方法 多水平法 公式法 弹性预算的运用 控制支出 评价和考核成本控制业绩 Financial Manageme