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三安光电拓展计划 　　从上图我们可以看到主营业务利润率是前四年保持在40%左　　右，但是到了XX年的时候就直线下降至26%左右。查看利润　　表后我们可以发现这并不是主营业务利润下降的结果，相反主　　营业务利润直线增加，只是我们可以看到在主营业务收入增加　　的同时，主营业务成本以及营业税金及附加也相应增加了，进　　而算出的指标产生了“幻像”。　　这时我们应该结合“总资产净利润率”来查看。净利润每年都　　不一样，而且资产每年也会有所增加，所以我们的在变化的基　　础上引入该指标。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利　　润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。　　该指标这5年波动幅度不大，表明公司投入产出水平稳定，资　　产运营有效，成本费用的控制水平适中。体现企业的管理水平　　不错。　　从“主营业务成本率”中可看出主营业务成本占营业收入的比　　重越来越大，我们可联系利润表中看：营业收入越增加，营业　　成本也相继增加。由此我们需要适当降低营业成本费用，以此　　来获得更多的利润。　　(4)从表中可以看出“资产报酬率”大体的趋势是逐年下降的。该指标越低，说明企业资产利用效率低，结合销售净利率我们可看出该指标在下降，因此我们应该提高销售利润率，加速资金周转，从而提高企业经营管理水平。　　(5)分析“净资产收益率”。从表中我们可以看出，该指标是每年增长的，说明的该公司的收益逐年增加，投资带来的收益高;说明企业所有者权益的获利能力越强，股东资金使用效率高。由下表可看出，三安光电与同行业均值比较远高于行业均值，说明该公司在净资产利用率上使用效率高。这同时与国家对该公司有高额的政府补贴有很大关系。　　从图中可观察看出，“应收账款周转天数”渐渐变少，说明该应收账款回收的速度越快，资金被其他单位占用的时间越短，企业管理应收账款的效率也越高。但同时我们也因注意，周转天数最少也是55天，超过了正常的45天。“应收账款周转率”呈现下降的大体趋势。周转的次数减少，表明应收账款额越大，表明该企业的信用政策较为宽松。　　“存货周转天数”渐渐下降，但是在XX年达到了最高点219天，由此在XX年时三安光电大打价格战。公司在打价格战的同时，为了把存货卖出掉，延长客户的信用期导致应收账款比例增加，而同期的营销费用也相应增加。存货周转率值下降，说明企业的销货成本数额减少，数量少，销售能力下降。故而引起的本公司，同时也是整个行业大打价格战，形成了恶性循环。　　“固定资产周转率”也从慢慢降到，变动幅度不大，对固定资产同时也是利用较稳定。　　总资产周转率有所增加，而总资产周转天数慢慢下降。说明资产得到了有效的利用。但较及行业水平还是不够。　　流动资产的周转率和流动资产的周转天数，前者呈现的了下降又回升的趋势，后者呈现了上升后又下降的趋势。表明流动资产的占用天数变长，流动资产周转慢。　　刘晴工程管理XX三安光电股份有限公司投资价值分析报告　　目录　　公司简介与治理结构分析行业分析主营业务分析财务分析　　公司战略与风险分析技术分析投资建议　　一．公司简介与治理结构分析　　1.公司简介　　三安光电股份有限公司是一家成立于XX年11月的民营企业，总部位于厦门市思明区吕岭区1721号。公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片，化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售，产品性能指标居国际先进水平。XX年7月，三安光电股份有限公司成功于A股借壳上市。天津分公司与安徽分公司分别成立于XX年12月和XX年1月。截止XX年6月末,公司总计拥有MOCVD设备144台,其中厦门22台,天津15台,均已量产;芜湖基地107台MOCVD设备均已到货,其中30台已调试完成进入批量生产状态。该公司居于国内LED行业龙头地位,规模优势明显。　　2.公司治理结构　　所有权结构图　　公告日期编号　　XX年9月30日　　股东名称厦门三安电子有限公司　　中国建设银行-银华核心价值优选股票型证券投　　资基金　　中国银行-银华优质增长股票型证券投资基金　　华宝信托有限责任公司　　黄雅环　　中国建设银行-银华富裕主题股票型证券投资基　　金　　深圳市龙一号投资有限公司　　雷斯霞吴永红安雅陆　　持股数量(股)持股比例(%)30013XX0　　股本性质境内法人股境内法人股境内法人股国有股　　自然人股境内法人股境内法人股自然人股自然人股自然人股　　(2)公司组织框架图　　）三安光电最终控制人董事长林秀成个人履历1　　林秀成,福建安溪湖头人。XX年福布斯富豪榜的厦门首富。三安集团董事长,与其子林志强通过持有三安集团100%股权,间接持有三安光电%的股权,坐拥亿元财富,位列新能源榜富人榜第一名。