投资学-投资基本分析.pptVIP

证 券 投 资 学 证券投资基本分析 【学习目的与要求】 通过本讲学习，学生要求基本熟悉证券投资基本面分析的内容和作用，了解影响证券投资的各个因素，熟悉基本的宏观分析和行业分析方法，熟悉公司的财务分析方法，掌握公司财务指标的基本内涵。 【教学时数】5学时,其中实验2学时，讨论1学时。 【教学重点】 1、证券投资宏观分析、行业分析的范围和内容； 2、经济形势因素对证券投资的影响分析； 3、公司分析的主要指标； 4、公司财务指标内涵 【教学方法】 课堂讲授、实例分析，并结合实验操作。 一、证券投资基本分析概述 二、证券投资的宏观经济分析 （一）国民经济基本状况与证券市场分析 （二）金融环境分析 （三）政策法规环境分析 （四）社会政治环境分析 （五）股票市场的供求关系 三、投资对象行业分析 （一）行业的划分方法 （二）行业市场结构类型分析 （三）行业生命周期分析 （四）经济周期与行业分析 四、投资对象公司分析 （一）公司的状况分析 （二）公司的态势分析 （三）公司财务分析 一、证券投资基本分析概述 基本分析是指对影响股票价格波动的基本面因素进行分析，从而认识股票价格波动和未来走势的一种方法。其作用是能对股价波动的长期趋势进行分析和预测，从而对长期投资者有指导作用。 基本分析的根据是国家的经济形势、产业政策、公司的发展状况及发展前景等等基本资料。 二、证券投资的宏观经济分析 证券投资活动是整个国民经济运行系统中的一部分，一个子系统，宏观经济发展的方向和宏观经济因素的变化，特别是货币政策和财政政策的变化对证券投资策略的制定具有非常重要的决定性作用。国民经济发展运行状态的任何变化，都会在证券市场上得到非常灵敏的反映，人们常说证券市场的股票价格指数是国民经济发展运行的“睛雨表”就是这个道理。 国家宏观经济基本状况分析应依据一些相关的经济指标要素的统计数字来进行计算、对比和分析，相关的经济指标包括国内生产总值与经济增长率、财政收支情况、固定资产投资规模、通货膨胀、失业率、利率、汇率和国际收支等要素。 （一）国民经济基本状况与证券市场分析 1、国内生产总值（GDP）与股价 必须将GDP与经济形势结合起来进行考察，不能简单的以为GDP增长了，证券市场就伴之以上升的走势，实际上有时往往相反，关键是看GDP的变动是否导致各种经济因素的恶化。 ①持续、稳定、高速的GDP增长：这种情况下，社会总供给与总需求协调发展，国民收入和个人收入不断增长，公司利润持续上升，经济发展的势头良好，证券市场呈上升趋势； ②高通胀下GDP的增长：经济处于严重失衡下的高速增长，总需求超过总供给，通货膨胀率高，有可能导致“滞涨”，是处于假繁荣，证券市场价格不久将下跌。 ③宏观调控下的GDP增长： GDP呈失衡的高速增长下时，政府将采取措施进行调控来维持；经济的稳定增长，如果调控目标得以顺利实现，那么证券市场将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。 ④转折性的GDP变动：当GDP由负增长的态势向负增长速度减缓并呈正增长的态势转变的趋势时，或者GDP由低速增长向高速增长时都有可能使证券市场上涨。 2、经济周期与股价 经济情况并非固定不变的，其必然要经历复苏-繁荣-衰退-再复苏-再繁荣-再衰退的过程，股票市场综合了人们对经济形势的预期，这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响股价，其领先于经济的实际表现。 经济运行总是处在周期性的运动之中，是永恒的，股票价格伴随经济周期超前波动，股价波动的周期性也是永恒的。 3、通货膨胀与股价 通货膨胀率＝物价指数总水平－国民生产总值实际增长率 ①通货膨胀如果是在一定的可承受的范围内，比较温和的、小幅度的通货膨胀对股价影响不大，在经济处于景气阶段温和的通货膨胀，公司企业的产量和就业都可以持续增长，那么股票价格将持续上升。 　　②严重的通货膨胀，通胀率超过一定的控制比率是很危险的事情，因为物价大幅上涨，货币必然加速贬值，会造成货币和商品流通市场的恶性循环，股票价格会一跌再跌，在一片恐慌中狂跌不止，甚至股市崩溃。 　 ③通货膨胀时期，又特别是通货膨胀初始阶段，并不是所有商品价格和工资都按同一比例上升，不行行业公司的股票价格会有不同表现，需具体分析。 通常在国家经济持续稳定增长为前提的条件下，适度的通货膨胀对证券市场是有利的，人们为避免通货膨胀造成损失将资金投向股市，物价适度上涨，也刺激了公司的生产