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第五章 金融市场 第二篇 金融市场与金融中介 第五章 目录 第一节 金融市场及其要素 第二节 金融市场的形成与发展 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第五节 衍生工具市场 第六节 投资基金 第七节 外汇市场与黄金市场 第八节 风险投资与创业板市场 第九节 金融市场的国际化 第一节 金融市场及其要素 掌握：金融市场的功能和特征，金融资产的特征 了解：金融市场的分类 一、金融市场的概念 金融市场是进行资金融通的场所，在这里实现借贷资金的集中和分配，并由资金供给与资金需求的对比形成该市场的“价格”——利率。 广义的金融市场 货币市场、资本市场、黄金外汇市场、信托市场、保险市场、租赁市场 狭义的金融市场 货币市场、资本市场、黄金外汇市场 现代金融市场的特点： 交易主体及其关系的特殊性 交易方式的特殊性 包括直接金融和间接金融两个方面 3. 交易场所的特殊性 不受时空限制 4. 交易工具的特殊性 二 金融产品、金融工具、金融资产 盈余单位和赤字单位 金融产品、金融工具、金融资产之间的区别 金融资产的价值 取决于能够给所有者带来的未来收益 基础性金融资产和衍生金融资产 金融资产的特点 流动性 风险性 期限性 收益性 名义收益率=票面收益/票面额 现实收益率=票面收益/当期市场价格 平均收益率=资本损益和现实收益共同决定 例题： 某一债券，面值100元，票面利率是10%，期限10年，一年后投资者以市场价格95元购得，求名义收益率、 现实收益率、平均收益率 平均收益率： I:票面收益，M:面值，P：当期交易价格，n：期限 (一)按金融交易的期限划分，可把金融市场划分为货币市场和资本市场 货币市场：短期资金需求和流动性需求，风险、收益、流动性， 包括：短期信贷，同业拆借，票据市场 资本市场：长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。 二、金融市场的分类 1999-2004年中国金融市场融资概况 货币市场和资本市场融资量、交易量占GDP比重（%） (二)按交易中介存在与否划分， 直接金融市场 间接金融市场 (三)按金融工具交易的程序划分， 初级市场 次级市场 二、金融市场的分类 (四)按交易期限 现货市场：1-3个日期内交割 期货市场：专门的标准合约 (五)按经营范围分 地方性市场 全国性市场 区域性市场 国际市场 四、金融市场的功能 1、调节资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的分配，实现资源配置 2、风险分散和风险转移 3、确定价格 4、降低交易的搜寻成本和信息成本 5、宏观经济调节功能 间接调节作用 直接调节作用 6、信息反馈功能 国民经济的“晴雨表”，是公认的国民经济信号系统 反映企业的经营状况和发展前景。 在开放经济条件下，反映世界经济的发展变化情况。 思考我国有什么不同吗？ 股市是国民经济的“晴雨表” 吗？ 在1990年至2003年的13年中，我国GDP年增长均在7%以上，宏观经济发展总体上呈现高速增长态势，但股指走势却是波动运行。上证指数在13年间有5年是下跌的，4年(1994年、1995年、2001年、2002年)跌幅超过14.2%；有8年是上涨的，5年(1991年、1992年、1996年、1997年、2000年)的涨幅超过30%。 把2002年12月底的1357．65点看作是谷底，那么中国股市共经历了三个周期,峰值依次为1358．73点、1411．21点和2118．03点；三个周期的谷值从起步时的127．61点到333．92点，再到1090．08点和1357．65点，都是一波比一波高。 股市是国民经济的“晴雨表” 吗？ 原因——中国股市的发展还不健全 。 整个经济发展的大环境来看，国民经济增长的内质导致股市与其相背离。（拉动国民经济增长的主要是三资企业和民营企业，而股市中80%的上市公司是处于解困状态的国企）。 中国的股市不是一个为社会提供融资的渠道而是一个圈钱的场所，获取利益不是按市场规律运作而是在按权力大小运作，想让股市对国民经济的增长作出相应的姿态确实不易。 股市是国民经济的“晴雨表” 吗？ 衡量国民经济的重要指标有GDP，NNP，NI，PI，DPI，此外，失业率，通货膨胀率等也反映了国民经济的运行状况。中国经济增长目前还处在粗放型增长阶段。由此可见中国国民经济运行情况并不如GDP增长反映的那么美妙 。 股市是国民经济的“晴雨表” 吗？ 股票市场的滞后效应：长期看，股票市场反映国民经济运行状况可能会出现的滞后效应 。 中国股票不规范，市场主体主要投机而不是投资，这缺少与国外的比较：国外有大量的hot money，有各种基金在做投机，他们的资金比中国股票市值还要高，那为什么美国的股票市场就能反映其国民经济运行情况呢？ 股市是国民经济的“晴雨表” 吗？ 中