工程经济学幻灯片第四章4.2剖析.pptVIP

根据重复型更新假设理论，将A、B方案的寿命期延长，如下表 年末 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 A方案 -5000 3000 3000 3000 3000 -5000 3000 3000 3000 3000 -5000 3000 3000 3000 3000 B方案 -4000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 -4000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 ??对于寿命期不同的方案，延长若干周期后的方案年值与一个周期的年值应是相等的？？？ (2)净现值法 1）最小公倍数法 2）研究期法 3）无限计算期法 1）最小公倍数法 ?取各方案寿命期的最小公倍数作为共同的分析期。 ?评价准则: NPV最大且非负者为最优（费用型方案为PC最小者为最优)。 NPVA(I2)=9693.15（元） （或：NAVA（P/A，10%，12） NPVB(I2)=7369.28（元） （或 NAVB（P/A，10%，12）） 由于NPVA(I2)＞ NPVB(I2)，所以A方案为优。 如果直接计算净现值，则NPVA(4)=4506.7＜ NPVB(6)=4710.4，显然，对于寿命期不等的方案不能直接计算各方案的净现值来比较优劣。 2）研究期法 根据市场前景的预测，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期。 通常有三种做法： ①取计算期最短方案的计算期作为共同的分析期。 ②取计算期最长方案的计算期作为共同的分析期。 ③取计划规定年限作为共同的分析期。 值得注意的是对于计算期（或者是计算期加其延续）比共同的研究期长的方案，要对其在共同研究期以后的现金流量余值进行合理的估算，并回收余值，以免影响结论的正确性。 2）研究期法 年末 0 1 2 3 4 5 6 A方案 B方案 -5000 -4000 3000 2000 3000 2000 3000 2000 3000 2000 — 2000 — 2000 例：ic=10%，试比较两方案。 解：取n=4年 NPVA=4506.7 0 1 2 3 4 5 6 NPVB=2000(P/A,10%,4) -4000(A/P,10%,6) (P/A,10%,4) (3)增量内部收益率法(?IRR)： 增量内部收益率法实际上是净年值法的变形。当互斥方案寿命不等时，可以利用令两方案的净年值相等的方法求解增量内部收益率，其中也隐含了方案可重复实施的假定。 判别原则： 在增量内部收益率存在的情况下， 若?IRRic，则初始投资大的方案为优； 若?IRR＜ic ，则初始投资小的方案为优。 以上迁改数量均为施工图评审确定的数量，项目具体内容详见相关设计图纸。乙方需按批准施工图完成各杆线线路及设施安装、征地及青苗补偿、验收资料等工作。 L/O/G/O 第四章工程项目经济评价方法 第二节 经济评价方法 方案的类型 单一方案的经济评价 互斥方案的经济评价 其他类型方案的评价 4 1 2 3 一、方案的类型 独立方案类型 互斥型方案 互补型方案 现金流量相关型方案 组合 互斥型方案 混合相关型方案 单一 方案 投资方案 多方案 分清工程项目方案类型，方案类型不同，评价方法、选择和判断的尺度不同。否则会带来错误的 评价结论 一、单一方案（独立）经济评价 1、静态评价 2、动态评价 投资利润率与行业平均投资利润率比较 投资回收期与基准投资回收期比较 单一方案经济评价---实质---作与不作 ? “只判断方案本身的经济性” NPV（NAV、NPVR）是否大于0 IRR与基准收益率比较 思考：对常规投资项目， 用NPV、 NAV、NPVR、 IRR分别评价独立方案，其结论一致吗？ 年末 方案 0 1-10 A B -200 -200 45 30 独立方案A、B的净现金流量（单位：万元） 例题 试用NPV、NAV、IRR,等指标选择方案。 【解法1】 NPV法 NPVA=-200+45（P/A,15%,10）=25.8万元 NPVB=-200+30（P/A,15%,10）=-49.4万元 按NPV准则，NPVA0,NPVB〈0 所以A予以接受，B拒绝 【解法2】 NAV法 NAVA=5.14万元 NAVB=-9.85万元