货币政策对我国股票价格影响研究-金融学专业论文.docxVIP

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原 创 性 声 明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经 发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得吉林财经大学或其他教育机构的学位 或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中 以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归吉林财经大学所有。 指 导 教 师 签 名: 日期: 学位论文作者签名 : 日期: 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解吉林财经大学有关保留、使用学位论文的规定,有 权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借 阅。本人授权吉林财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进 行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 (保密的学位论文在解密后适用本授权书,本论文:□不保密,□保 密期限至 年 月止) 。 指 导 教 师 签 名: 日期: 学位论文作 者签名 : 日期: I I 中文摘要 本论文主要研究内容是:我国货币政策的调整如何传导到股票市场, 以及对股票市场价格产生怎样的影响。文章在国内外研究基础上,进行了 理论阐述和实证分析。全文要解决的问题主要有以下两个:一是从长期看 货币政策是否影响股票市场的价格行为,这其中包括不同货币政策指标对 股市影响有什么不同和不同证券市场对货币政策反应有什么不同;二是从 短期分析货币政策对我国股票市场是否有宣告效应。根据要研究的主要内 容,将论文分为五大部分,包括:引言、第一章货币政策对股票价格影响 的相关理论及现状分析、第二章货币政策对股票价长期格影响的实证分析、 第三章货币政策对股票价格短期影响的实证分析和第四章结论与对策建 议。 论文引言以及第一章是对所要研究问题的概述,主要是理论上的概述 以及我国货币政策对股价影响现状分析。论文第二章通过对我国 1998 年到 2011 年货币政策变量、股票市场变量以及主要的宏观经济等相关变量进行 实证研究,进而得出我国货币政策变动和股票市场价格之间的关系。在这 一部分中,我们检验变量之间存在长期协整关系后,运用国内外学者最常 采用的经典研究方法——向量误差修正模型,将代表货币政策的指标广义 货币供给量、7 天同业拆借利率及贷款余额看作内生变量置于模型中,研究 它们的变动对股价的影响。在将货币政策作为内生变量研究之后,第三章 中,我们再将其作为外生变量,用事件研究方法来分析它的变动对股市的 影响,用这一方法研究时我们选取的样本是 2005 年到 2011 年我国中央银 行采取的离散型的货币政策,包括存贷款利率的调整和法定存款准备金率 的调整。通过第三章的分析,我们发现,我国股票市场存在货币政策的短 期宣告效应,同时也存在货币政策信息提前泄露的问题,但这两种现象均 不是普遍存在的,说明我国股票市场机制尚不完善。文章最后一章给出研 究的主要结论,以及根据所得出的结论提出一些对策建议。 关键词:货币政策 股价 向量误差修正模型 事件研究法 II II ABSTRACT How the monetary policy pass to stock market and what affection it products are the mean contents of this text. We employ the empirical method to analyze the long and short time respective announcement effect in the domestic and international studies. The whole text in order to solve the following two problems: One is to find out whether the monetary policy affects the stock market behavior in long time, it involves that different monetary policy objective is there any different impact on the stock market and different stock markets have different reaction to monetary policy; the other is to analyze whether the stock market have respective announcement effect in the

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