《FOF系列研究之一》：国内公募基金历史发展与现状.docxVIP

一、公募行业整体概况 国内第一家公募基金为国泰基金，成立于 1998 年 3 月 5 日，下图展示了截止于 2018 年末规 模最大的 30 家公募基金的成立时间，最早的一批公募基金均在 1998 年成立，代表公司有国泰基金、南方基金、华夏基金、华安基金、博时基金和鹏华基金，总体来说，目前规模比较大的公司成立时间都比较早，只有 4 家公司在 2010 年之后成立。 图 1：公募基金成立时间与上证综指走势 7000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 上证综指 公募基金成立时间 数据来源： wind 资讯 下图展示了 1998 年至 2018 年，公募基金管理公司、基金产品数量与规模的变化情况。公募 基金管理公司数量由 1998 年的 6 家增长到 2018 年的 130 家，增长速度最快的两个时期为 2001 年~2005 年和 2011 年至今，08 年金融危机前后几乎没有增长。基金产品数量从最初的 27 只到如今的 7614 只，数量增长速度最快的时期为 2015 年至 2017 年。公募基金总规模从最初的 104 亿 到现在的 131520 亿，其中 2007 年和 2015 年是增长最快的时间点，最近几年总规模增长迅猛。 图 2：公募基金管理公司数量历史变化 图 3：公募基金产品数量与规模历史变化 140 120 100 80  8000 7000 6000 5000 基 基金总规模（亿元） 基金总数  140000 120000 100000 基 80000 金 总60 金 4000 总 数 3000 40 2000 20 1000 1998199920002001 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 总 60000 规 模 40000 200001998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 资料来源： wind 资讯 资料来源： wind 资讯 图 4-图 9 展示了基金投资者结构，截止 2017 年全部基金投资者个人和机构分别占基金市值50%，而股票型和混合型基金个人市值较多占 60%，债券型基金主要被机构持有占 91%，货币和QDII 基金都是个人市值占多数分别为 57%和 73%，可见如果剔掉债券型基金，个人投资者持有公募基金市值会超过机构投资者。 从历年变化来看，个人投资者持有权益类产品市值在 2007 年达到顶峰占 88%，随后逐年下降，直到 2015 年有上升的趋势。对于债券型基金，2015 年之前主要被个人投资者持有，2015 年开始机构持有市值迅速上升（47%升至 73%），近几年仍然在持续增长，目前 91%市值被机构持有。货币基金 2009 年之前主要被个人持有，2009 年大幅下降，2011 至 2014 个人持有市值逐步上升，2015 年再次下滑，2017 年有所增加，总体来说投资者结构变化较多。QDII 基金在 2007 至 2014 主要被个人持有市值占比超过 90%，2015 年开始机构占比有显著提升，不过个人市值仍然占多数。 图 4：全部基金投资者结构 个人投资者 机构投资者 13% 20% 21% 22% 26% 35% 30% 28% 31% 42% 48% 50% 57% 58% 87% 80% 79% 78% 74% 65% 70% 72% 69% 58% 52% 50% 43% 42% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 图 5：股票型基金投资者结构 个人投资者 机构投资者 12% 19% 25% 30% 34% 43% 38% 43% 41% 48% 55% 55% 44% 49% 88% 81% 75% 70% 66% 57% 62% 57% 60% 52% 45% 45% 56% 51% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源： 罗舒亭.中国公募基金市场投资者结构变化及原因分析[N]. 智富时代，2018-07-18（005） 数据来源： 罗舒亭.中国公募基金市场投资者结构