通信设备行业云计算跟踪新系列二：云厂商资本开支与上游设备芯片景气联动效应专题研究.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 云产业链解构 6 HYPERLINK \l _bookmark2 服务器：产业景气已与云厂商资本开支密切相关 6 HYPERLINK \l _bookmark3 服务器市场增速与云厂商资本开支联动明显 6 HYPERLINK \l _bookmark8 品牌服务器厂商：云计算驱动市场发展，机遇与威胁同在 8 HYPERLINK \l _bookmark14 ODM 厂商：契合云厂商需求，市占率持续提升。 10 HYPERLINK \l _bookmark20 元器件：数据中心市场日益成为 CPU、GPU、FGPA、存储芯片等产业景气关键. 12 HYPERLINK \l _bookmark21 元器件之 CPU：Intel 一家独大，中国市场 ARM 阵营发展迅速 12 HYPERLINK \l _bookmark25 元器件之 GPU：英伟达、AMD 双寡头垄断，虚拟货币矿机遇冷背景下，数据 HYPERLINK \l _bookmark25 中心等 AI 场景成为其重要增长点 13 HYPERLINK \l _bookmark31 元器件之 FPGA：Xilinx 一枝独秀，无线通讯仍是第一大市场、数据中心AI 场 HYPERLINK \l _bookmark31 景成为重要增长点 14 HYPERLINK \l _bookmark36 元器件之存储芯片：移动终端、PC、服务器（IDC）位居前三大应用场景 15 HYPERLINK \l _bookmark46 元器件与云厂商资本开支间联动效应：GPU 最明显 17 HYPERLINK \l _bookmark48 交换机：相对高壁垒、高集中度，长期发展受益云计算、万物互联带来网络节点数量 HYPERLINK \l _bookmark48 级式增加 18 HYPERLINK \l _bookmark56 投资建议 20 HYPERLINK \l _bookmark57 星网锐捷：业绩稳步增长，把握 SDN 机遇、打造场景创新龙头 20 HYPERLINK \l _bookmark58 紫光股份：经营效率提升、发力上游芯片，业绩拐点初现 21 HYPERLINK \l _bookmark59 风险提示 22 图目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1 云产业链结构 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2 全球市场服务器出货量及收入 7 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3 中国市场服务器出货量及收入 7 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4 云厂商与服务器厂商的联动规律 8 HYPERLINK \l _bookmark7 图 5 2018Q3 全球服务器市场份额 8 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6 全球服务器收入及出货量增速 9 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7 戴尔服务器关联业务营收 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8 HPE 服务器关联业务营收 10 HYPERLINK \l _bookmark12 图 9 IBM 服务器关联业务营收 10 HYPERLINK \l _bookmark13 图 10 浪潮服务器关联业务营收 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图 11 全球服务器厂商市场规模（亿美元） 11 HYPERLINK \l _bookmark16 图 12 OEM 品牌机厂商与 ODM 厂商市占率 11 HYPERLINK \l _bookmark17 图 13 超微电脑营业收入 11 HYPERLINK \l _bookmark18 图 14 纬创营业收入 11 HYPERLINK \l _bookmark19 图 15 广达营业收入 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图 16 2017 年全球 CPU 市场份额 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图 17 Intel CPU 关联业务营收 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图 18 Intel 资本开支 12 HYPERLINK \l _bookmark26 图 19 全球服务器 GPU 市场格局 13 HYPERLINK \l _bookmark27 图 20 NVIDIA GPU 关联业务营收 13 HYPERLINK \l _bookmark28 图 21 NVIDIA 资本开支 13 HYPERLINK \l _bookmark29 图 2