第2章 财务管理价值观念.pptVIP

;;;第二章 财务管理价值观念;案例1：拿破仑给法兰西的尴尬 ; 安信公司在建行某分行设立一个临时账户，2002年4月1日存入20万元，银行存款年利率为2.6%。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2005年4月1日安信公司拟撤消该临时户，与银行办理销户时，银行共付给安信公司21.34万元。 如果安信公司将20万元放在单位保险柜里，存放至2005年4月1日，货币资金仍然20万元。 如果安信公司将20万元投资于股市，到2005年４月１日，变现股票的价值可能大于21.34万元,也可小于21.34万元。 安信公司2002年4月1日存入的20万元,2005年4月1日取出21.34万元,1.34万元就是20万元3年货币时间价值；存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元,3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,大于或小于1.34万元的部分,就是20万元的投资风险价值。 本章就货币时间价值和风险价值等相关问题进行介绍。;第一节 货币时间价值;一、什么是时间价值;3、我们的认识 “货币的时间价值”实质上是“资金（或资本）的时间价值”，为便于教学，以后统称为“时间价值”，即：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。它是一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额（如果有风险价值，还应扣除）。P30 如：投入1元------1年后变成1.5元 风险 0.2元 多出的0.5元 通货膨胀贴水 0.2元 时间价值 0.1元(纯利率);（二）时间价值的表现方式;二、时间价值的计算;（一）单利的计算;;;（二）复利的计算;1.复利终值的计算公式（Future Value Interest Factor）;;依此类推，利率为7%，1000元本金在n期后的终值就是：;例4:某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? ; 解：5000×（1＋r）10＝10000 → （1＋r）10＝2 7% 1.9672 r 2 8% 2.1589 ; 复利现值是指未来某个时间上一定量的资金按复利计算，在现在的价值。是复利终值[FVn＝PV0（1＋r）n]的逆运算。 ;例6：若希望5年后得到1000元，年利率10%（按复利计 算）。问现在必须存入多少钱？(同练习教材例2-2）;例7： 某单位年初欲作一项投资，按年利率为6%，4年后收回本金及其收益共4万元。问现在应投资不超过多少元？ ;例8： 1790年JOHN花了58美元在曼哈顿岛买了约一英亩的土地。他被认为是一个精明的投资者，他做了很多这样的购买。如果JOHN没有购买那块土地，而是把58美元投资于其他地方，年均利率为5%，那么到1998年，他的后代将得到多少钱呢？ 思考：1.这题用到的是复利终值还是复利现值？ 2.这题一共经历了208年,在表中没有期数 为208年时的数据,怎么办? ;解: ;▲ 在ｎ期内多次发生现金流入量或流出量。;1. 普通年金的含义 从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称后付年金。; ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。; n- 1;……;;;;;;★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。; n- 1; 等式两边同乘(1 + r);;;（二）预付年金（Annuity Due） ;2. 预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P); n- 2;等比数列 ;3.预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F); n- 1;等比数列 ;例14:某公司租赁写字楼，每年年初支付租金5000元，年利率为8%，该公司计划租赁12年，12年后支付的租金的本利和为多少？（教材例2-7）;（三）递延年金（Deferred Annuity）;递延年金现值是从若干时期后开始发生的每期期末等额收付款项的现值之和。P36 如果m=0,则为普通年金: 则，PV=A(PVAr,n) 如果从第m年等额收付年金A，实际上相当于每年收付年金为A(PVr,m)，假设A’= A(PVr,m) PV=A’PVr,m=[A(PVr,m )](PVAr,n );或者：; n- 1;例15：某人从第四年