券商代客理财业务的当前定位与创新发展.docxVIP

　年来给市场造成最大的危害无过于错误引导了投资者的市场理念和收益预期。 　相当部分投资者幼稚地认为，在国内市场投资理当得到低风险的高回报，这条市场规律适合、庄股和新股申购，同样也应该适合代客理财业务。 　作为券商，为了实现自身发展资产管理业务的目标，在与各类投资公司、私募基金机构的恶性业务竞争中，不得不满足投资者的非理性需求和奢望，主动或被动地开展保本承诺收益高于本金甚至保底承诺收益高于本金加固定回报理财业务形式，且承诺条件呈现竞相提高的趋势，而如此违规业务潜伏的巨大风险却不为人们清晰认知。 　现以30亿规模保本理财为例，假设以组合投资方式投入市场80头寸，如市场下跌10，券商就需垫资24亿元现金保证理财协议正常履约，而市场行情相当不错的2000年券商自营业务全年利润平均也就是2亿元左右以券商全年平均利润10亿元，自营业务占15～20比例估算。 　如以保底方式理财，则绝大部分资金不得不重仓集中运作，那么亏损风险更是难以估量。 　可见，某些券商以获取短期利润目标为代价的违规代客理财业务是不可取的。 　3市场容量和结构限制，大规模理财资金运作系统风险不容忽视。 　代客理财资金的性质和特点，必然对投资运作中安全、流动和收益性提出更高的要求。 　而目前国内券商代客理财业务投资范围局限在证券交易所挂牌交易的证券品种，投资领域市场容量有限、品种流通市值小、上市公司业绩差等先天缺陷，连同信息披露