汽车行业：上海车展圆满落幕，行业复苏有望开启.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _TOC_250005 上海车展圆满闭幕，四大看点凸显行业趋势 4 HYPERLINK \l _TOC_250004 周期低点逐步显现，行业复苏有望启幕 7 HYPERLINK \l _TOC_250003 行业经历 9 个月负增长，销量接近谷底 7 HYPERLINK \l _TOC_250002 三月主流自主品牌车企销量转正，行业库存不断去化 9 HYPERLINK \l _TOC_250001 政策预期不断强化，行业企稳指日可待 11 HYPERLINK \l _TOC_250000 行业投资建议 12 图表目录 图表 1：奥迪全新 Q3 4 图表 2：全新一代宝马 3 系 4 图表 3：全新长安 CS75 plus 5 图表 4：全新日产轩逸 5 图表 5：哈弗 F7x 轿跑 SUV 5 图表 6：吉利星越轿跑 SUV 5 图表 7：全新奔驰 EQC 6 图表 8：全新吉利几何 A 6 图表 9：小鹏汽车 P7 6 图表 10：全新别克 VELITE6 车型 6 图表 11：荣威 Vision-i 概念车 7 图表 12：北汽 ARCFOX 品牌 7 图表 13：上海车展华为展台 7 图表 14：上海车展发布的华为汽车数字化解决方案 7 图表 15：国内乘用车销量同比增速（单位：%） 8 图表 16：中国汽车累计销量增幅（单位：%） 8 图表 17：申万汽车行业 PE（TTM） 9 图表 18：申万汽车整车及零部件板块 PE（TTM） 9 图表 19：长城汽车销量同比增速(单位：%) 10 图表 20：吉利汽车销量同比增速(单位：%) 10 图表 21：比亚迪销量同比增速（单位：%） 10 图表 22：奇瑞汽车销量同比增速（单位：%） 10 图表 23：中国汽车经销商库存预警指数（单位：%） 11 图表 24：今年以来促进汽车消费相关政策梳理 12 上海车展圆满闭幕，四大看点凸显行业趋势 4 月 25 日，上海车展圆满谢幕，本届车展以“共创美好生活”为主题，展出的新 车为 260 款，其中 SUV 车型居多，达 135 款；新车类型中，新车型相对较多，为 110 款。通过观展，我们认为本次车展有四大特点值得关注： 一．豪华品牌陆续更新主力车型，加码中国市场 本次车展，豪华品牌陆续更新主力车型，在传统一线品牌方面，奔驰推出新一代GLE 车型，同时，国内首发全新新能源车型 EQC，正式发力国内新能源汽车市场。奥迪带来全新 Q8 车型，和 Q3 车型，此外，在国内发布了新能源车型 e-tron 和 Q2L e-tron。宝马则推出全新 3 系和 X7。二线豪华品牌方面，雷克萨斯推出旗舰 MPV 车型 LM；沃尔沃在推出国产版 XC40。凯迪拉克在成功推出 XT5、XT4 两款走量车型后，推出大型 SUV 车型——XT6。 近年来尽管国内乘用车销量增速放缓，但豪华车销量却保持逆势增长，消费升级趋势显著。本届车展各大豪华品牌陆续更新旗下重磅车型，意在分享中国市场消费升级红利,提升自身在中国豪华车市场话语权。 图表 1：奥迪全新 Q3 图表 2：全新一代宝马 3 系 资料来源：百度图片， 资料来源：百度图片， 二．自主及合资品牌新车型设计突出高端化、年轻化，轿跑 SUV 成新热点 本届车展、各大自主与合资品牌相继推出全新车型，从车型定位和设计趋势上看， 整体呈高端化、年轻化趋势。如长安 CS75 PLUS 首次提供运动版和普通版两种外观造型，并采用了长安全新的设计语言，贯穿式日间行车灯使得整车看起来时尚气息更浓； 东风日产推出的全新轩逸，同样采用全新设计语言，大尺寸的进气格栅搭配两侧类似 鹰眼造型的前大灯组，使前脸更具视觉攻击性，整体与全新一代天籁的动感设计更为 相似。在强调运动化年轻化的同时，本次车展轿跑 SUV 车型成为新热点，众多国内外车企相继发布了旗下全新轿跑 SUV 车型。包括吉利星越、哈弗 F7X、特斯拉 Model Y、大众探岳 GT、大众途昂 Coupe、保时捷 Cayenne Coupe 等。 我们认为，轿跑 SUV 的扎堆上市一方面体现出国内消费者尤其是新一代年轻消费者对于运动与个性的最求，另一方面体现出在行业销量放缓的背景下，厂家对于细分 市场的深度挖掘和高度重视。 图表 3：全新长安 CS75 plus 图表 4：全新日产轩逸 资料来源：车展走访， 资料来源：车展走访， 图表 5：哈弗 F7x 轿跑 SUV 图表 6：吉利星越轿跑 SUV 资料来源：车展走访， 资料来源：百度图片， 三．传统车企与新势力共同发力新能源，全新车型众多 本届车展各大车企推出的新能源车型众多，自主品牌方面备受关注的包括：吉利 几何A、比亚迪汉、广汽 Aion X、北汽 EX