汽车行业4月月报：乘用车销量同比下降，重卡销量持续稳定正增长.docxVIP

目录索引 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250016 核心观点 5 HYPERLINK \l _TOC_250015 汽车行业销量整体同比下降，新能源汽车表现持续向好 5 HYPERLINK \l _TOC_250014 投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司 5 HYPERLINK \l _TOC_250013 行业整体跑输大盘，零部件板块估值有所回升 7 HYPERLINK \l _TOC_250012 3 月汽车板块整体上涨，跑输大盘 2.7 个百分点 7 HYPERLINK \l _TOC_250011 零部件板块估值上升，整车板块估值下降 9 HYPERLINK \l _TOC_250010 宏观经济平稳运行 10 HYPERLINK \l _TOC_250009 3 月汽车：乘用车销量同比下降，重卡销量同比上升 12 HYPERLINK \l _TOC_250008 乘用车：3 月轿车、SUV 销量均同比下降 13 HYPERLINK \l _TOC_250007 商用车：3 月重卡、大中客销量均同比上升 15 HYPERLINK \l _TOC_250006 新能源汽车：销售持续向好 18 HYPERLINK \l _TOC_250005 汽车行业相关运营指标 19 HYPERLINK \l _TOC_250004 3 月汽车原材料成本指数同比下降 19 HYPERLINK \l _TOC_250003 3 月气柴比环比下降 20 HYPERLINK \l _TOC_250002 2 月乘用车市场成交均价、优惠幅度均环比上升 20 HYPERLINK \l _TOC_250001 投资建议 22 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 23 图表索引 图 1：汽车整车行业市盈率（TTM，整体法） 9 图 2：汽车整车行业相对市盈率（TTM，整体法） 9 图 3：汽车整车行业市净率（LY，整体法） 9 图 4：汽车整车行业相对市净率（LY，整体法） 9 图 5：广义货币 M2 总额（万亿元）及增速 11 图 6：CPI 指数月度值（%） 11 图 7：新增人民币贷款量（万亿元）及增速 11 图 8：城镇固定资产新开工累计投资额及累计增速 11 图 9：工业增加值同比变动情况 11 图 10：全社会发电量（亿千瓦时）及增速 11 图 11：两 PMI 指数（%）变化情况 12 图 12：大中客销量（辆）及增速情况 16 图 13：客车（含轻客）分区域销量增加情况（辆） 17 图 14：座位客车（含轻客）分区域销量增加情况（辆） 17 图 15：新能源乘用车月度销量（辆） 18 图 16：新能源商用车月度销量（辆） 18 图 17：广发汽车原材料综合价格指数 19 图 18：轿车原材料成本指数 19 图 19：重卡原材料成本指数 19 图 20：21 省平均气柴比变化情况 20 图 21：乘用车整体市场均价（万元） 21 图 22：乘用车 A00 级市场均价（万元） 21 图 23：乘用车 A0 级市场均价（万元） 21 图 24：乘用车 A 级市场均价（万元） 21 图 25：乘用车 B 级市场均价（万元） 21 图 26：乘用车 C 级市场均价（万元） 21 图 27：乘用车 MPV 级市场均价（万元） 22 图 28：乘用车 SUV 级市场均价（万元） 22 图 29：乘用车市场优惠幅度（元）变化情况 22 表 1：汽车与汽车零部件主要板块市场表现 7 表 2：重点上市公司 3 月表现（按一月变动由高到低排序） 8 表 3：经验及计量分析结果较为一致的宏观指标 10 表 4：汽车市场总体销售情况（单位：辆） 12 表 5：乘用车市场销售情况（单位：辆） 13 表 6：分企业同、环比份额变化情况 14 表 7：商用车市场销售情况（单位：辆） 16 表 8：客车（含轻客）分区域销量（辆）情况 17 核心观点 汽车行业销量整体同比下降，新能源汽车表现持续向好 据中汽协统计，3月我国汽车销量约为252.0万辆，同比下降5.1%，环比上升70.1%。其中，乘用车销量为201.9万辆，同比下降6.9%，环比上升65.6%；商用车销售50.1万辆，同比上升2.6%，环比上升91.0%。 乘用车方面，3月份轿车销量同比下降7.5%，SUV销量同比下降5.8%， MPV销量同比下降14.1%，微客销量同比上升14.1%。 卡车方面，3月重卡销量同比上升7.1%，重卡销量同比下降19.8%，轻卡销量同比上升3.2%。 客车方面，据中客网统计，3月份大中客销售1.1万辆，同比上升4.8%；1- 3月份大中客累计销售2.5万辆，同比