银行行业3月金融数据及社融数据点评：M2增速大超预期，宽信用效果进一步显现.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 金融统计数据 5 HYPERLINK \l _bookmark1 货币数据 5 HYPERLINK \l _bookmark3 贷款余额及新增贷款 5 HYPERLINK \l _bookmark9 存款余额及新增存款 7 HYPERLINK \l _bookmark12 社融增量 8 HYPERLINK \l _bookmark16 社融存量 10 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：货币数据（单位：%，亿元） 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：本外币贷款余额：同比（单位：%） 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：新增人民币贷款额（单位：亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：新增人民币贷款：各部门（单位：亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 5：新增居民贷款（单位：亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图 6：新增企业贷款（单位：亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7：本外币存款余额：同比（单位：%） 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8：新增人民币存款：分部门（单位：亿元） 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：新增社融规模（单位：亿元） 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：新增社融规模：细分（单位：亿元） 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：新增融资规模：直接融资 vs 间接融资（单位：亿元） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 表 1：社融存量增速：同比（单位：%） 10 金融统计数据 货币数据 3 月，广义货币（M2）同比增加 8.6%，大超市场预期；狭义货币(M1)同比增长 4.6%，较上月同比增速增加 2.6 个百分点。MI 增速拐点进一步确认，呈现回升态势，新增企业存款数据增长显著也支撑了这一结果，企业流动性不断改善，尤其是活期存款增长显著， 也侧面反映了企业对未来增长判断趋向乐观。今年，地方政府就专项债发行计划做出调整，三月共发行地方政府专项债 4.65 万亿元，机关团体存款增长明显。此外，M1-M2 负剪刀差额有所收窄，现金净投放-4581 亿元。 图 1：货币数据（单位：%，亿元） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 现金净投放（右轴） M1:同比 M2:同比  15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 (5,000.00) (10,000.00) 2019-032019-02 2019-03 2019-02 2019-01 2018-12 2018-11 2018-10 2018-09 2018-08 2018-07 2018-06 2018-05 2018-04 2018-03 2018-02 2018-01 2017-12 2017-11 2017-10 2017-09 2017-08 2017-07 2017-06 2017-05 2017-04 2017-03 资料来源：WIND， 贷款余额及新增贷款 3 月，本外币贷款余额 147.77 万亿元，同比增长 13.3%。其中，人民币贷款余额 142.11 万亿元，同比增长 13.7%，增速维持缓慢增长的态势。外币贷款余额 8410 亿美元，同比减少 3.40%，降幅缩窄。 图 2：本外币贷款余额：同比（单位：%） 人民币 外币 14.00 11.00 8.00 5.00 2.00 2017-042017-05 2017-04 2017-05 2017-06 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2017-12 2018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03 (4.00) (7.00) 资料来源：WIND， 3 月，新增人民币贷款 1.69 万亿元，较上月多增 8042 亿元，同比增长 50.89%，增速显著。侧面显示，当前处于宽信用初期，信贷金额大幅增长。货币政策仍维持适度宽松的状态， 金融机构加大对实体经济的服务力度，后期仍需关注信贷增长是否持续且企业固定资产投资是否增加。 图 3：新增人民币贷款额（单位：亿元） 金融机构:新增人民币贷款:当月值 35,000 30,00