银行业点评：金融供给侧改革，如何支持中小企业融资.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、支持民企、小微融资：政策重要性不断提升 3 HYPERLINK \l _bookmark2 二、金融机构应该做什么？政策需要给予哪些支持？ 5 HYPERLINK \l _bookmark3 1、政策角度：差异化融资政策或为重要方向 5 HYPERLINK \l _bookmark5 2、银行角度：加大对中小企业的信贷投放力度，关键在于平衡收益、信贷成本等 6 HYPERLINK \l _bookmark6 3、非银金融角度：丰富资本市场体系，拓宽融资渠道 7 HYPERLINK \l _bookmark9 三、当前政策背景下，看好中小行的投资机会 9 HYPERLINK \l _bookmark14 附：小微、民企信贷投放相关的监管要求与政策优惠 11 HYPERLINK \l _bookmark16 风险提示 13 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1：11 年以来银保监会、央行、国务院对支持民企、小微的政策要求与优惠 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2：未来再贷款仍有进一步扩容空间（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 3：中美多层次资本市场体系对比 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 4：CRMW 历年发行情况（万元） 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 5：城商行、农商行贡献了 52%的小微贷款 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 6：预计未来民企增速不断提升 9 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 7：上市城商行、农商行资产质量主要指标 10 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 8：上市城商行、农商行盈利能力主要指标 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 9：现有的小微、民企监管要求与政策优惠 11 自 2 月 23 日习主席首次提出要“深化金融供给侧结构性改革”后，金融供给侧改革一直是政策推进的重点。4 月 19 日中央政治局会议再度强调，“要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革”。 金融供给侧改革的核心问题在于解决金融资源供给的结构性失衡，引导金融资源从集中于以国企、央企为代表的中大型企业，到更需要金融支持的民营企业、小微企业。正如易纲行长在第十届陆家嘴论坛（2018）所言“小微、民营企业贡献了全国约 80%的就业， 60%以上的 GDP，和 50%以上的税收1”，但实际上其获得的融资资源有限。从信贷供给的角度看，18 年末商业银行小微贷款仅占对公贷款比例仅约 29%。18 年 11 月，银保监会主席郭树清在《金融时报》采访时也表示“当前民营企业贷款占贷款总额比例仅 25% 左右”2。从企业债融资角度看，民企债券存量为 2.8 万亿，占非金融企业债总额比重只有 14%。因此金融供给侧改革的本质：改革金融资源的供给方式，达到增强金融服务实体经济能力、加大对中小企业提供融资支持的目的。 一、支持民企、小微融资：政策重要性不断提升 加大金融机构对小微、民企的支持力度一直是政策引导的方向。监管层早在 11 年就提出“两个不低于”的核心监管指标，且每年银保监会都会发布该年对支持小微企业的指导意见，目标从“两个不低于”，逐步升级到“三个不低于”，再到当前的“两增两控” +“一二五目标”。此外，每年央行、国务院也会从多角度制定政策加大对民企、小微的支持力度。（如定向降准、TMLF、再贷款再贴现等） 从历年的政策的深化来看，支持小微、民企的重要性与迫切性在不断提升，与此同时体现出以下几个趋势： 从单一强调小微到同时强调“民企+小微”：18 年以前仅针对小微贷款提出“两增两 控”的目标，但 18 年开始提及民企贷款的“一二五目标”。 逐步落实到具体指标：如 “4 月 17 日国常会最新表态，国有大行小微贷款的综合 成本要较去年下降 1 个百分点”、明确小微企业贷款的不良容忍度为“不高于整体不良率的 3%”等等。 从“整体性要求”逐步深化至根据银行类型“分类施策”：如要求国有大行 19 年普惠型小微贷款增速不得低于 30%，区域性中小行要“专注服务本地”等。 1 新闻来源： HYPERLINK /node2/n1471/n1577/n1583/u1ai29124.html /node2/n1471/n1577/n1583/u1ai29124.html 2 新闻来源： HYPERLINK /2018-11-08/101344579.html /2018-11-08/101344579.html 图表 1