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5 财务管理基本观念 （第8章） 讨论的问题 对于不同的现金流 单笔金额 年金 不规则现金流 复利 现在的1元钱将来值多少钱? 贴现 将来的1元钱合现在多少钱? 问题 1 如果你每月底存400元, 年收益率为12%, 30年后,等你退休了,你能得多少钱？ 问题 2: 买房 如果你以7%的固定利率借 100,000元,期限为30年, 你每月末要 支付多少钱? 退休后,你打算花5年时间环游世界. 如果你想玩得开心点儿, 每年初大 约需要250,000元 如果你打算30年后退休, 你现在每 个月得存多少钱? 假如你存的钱每年可得10%的复利. （一）时间价值及其产生条件 时间价值 不同时点上等额的货币具有不同的经济价值 今年初的1元钱比明年初的1元钱更值钱 产生条件 能够有效地利用今日的1元钱 （二）终值与现值 终值 今日确定金额的货币在未来时点的价值 现值 在未来时点上确定或预期的现金流在今日的价值 将来值1）单笔金额终值的计算如果你现在存100元，利率为6%，1年后，你的账上有多少钱? 计算方法: FV = PV (FVIF i, n ) FV = 100 (FVIF .06, 1 ) (查 FVIF 表,或) FV = PV (1 + i)n FV = 100 (1.06)1 = $106 将来值如果你存100元，利率为6%，5年后，你的账上有多少钱? 计算方法: FV = PV (FVIF i, n ) FV = 100 (FVIF .06, 5 ) (查 FVIF 表, or) FV = PV (1 + i)n FV = 100 (1.06)5 = $133.82 将来值如果你存100元，利率6%，每季计一次复利, 5年后你的账上有多少钱? 计算方法: FV = PV (FVIF i, n ) FV = 100 (FVIF .015, 20 ) (查 FVIF 表) FV = PV (1 + i/m) m x n FV = 100 (1.015)20 = $134.68 将来值如果你存100，利率6%，每月计一次复利, 5年后你的账上有多少钱? 计算方法: FV = PV (FVIF i, n ) FV = 100 (FVIF .005, 60 ) (查 FVIF 表) FV = PV (1 + i/m) m x n FV = 100 (1.005)60 = $134.89 现值的计算现值如果1年后收到100元，机会成本为6%，这100元的现值是多少？ 计算方法: PV = FV (PVIF i, n ) PV = 100 (PVIF .06, 1 ) (查 PVIF 表, or) PV = FV / (1 + i)n PV = 100 / (1.06)1 = $94.34 现值如果5年后收到100元，机会成本为6%，这100元的现值是多少？ 计算方法: PV = FV (PVIF i, n ) PV = 100 (PVIF .06, 5 ) (查PVIF表, or) PV = FV / (1 + i)n PV = 100 / (1.06)5 = $74.73 现值如果机会成本为7%，15年后收到的1000元的现值是多少？ 计算方法: PV = FV (PVIF i, n ) PV = 100 (PVIF .07, 15 ) (用 PVIF 表, or) PV = FV / (1 + i)n PV = 100 / (1.07)15 = $362.45 每一个将来值及现值的问题都有4个变量: FV, PV, i, 和n 当解题时, 其中3个量是已知的,求解第4个量. 记住这一点,问题就很容易解决! 现值如果你存100元，利率为9.6%,按月计复利, 多长时间你的账上才能有500元? 计算方法: PV = FV / (1 + i)n 100 = 500 / (1+ .008)N 5 = (1.008)N ln 5 = ln (1.008)N ln 5 = N ln (1.008) 1.60944 = .007968 N N = 202 个月 年金:每期发生的等额的现金流 普通年金终值的计算年金的将来值如果你以8%的利率每年末投资1000元, 3年能得多少钱? 计算方法: FV = PMT (FVIFA i, n ) FV = 1,000 (FVIFA .08, 3 ) (查 FVIFA表, or) FV = PMT (1 + i)n - 1 i FV = 1,000 (1.08)