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我国中小企业特点和融资现状研究 【摘要】我国中小企业有其自身的经营特点，这些 特点决定了中小企业特定的融资方式和融资渠道。而我国中 小企业面临着融资渠道狭窄、融资方式单一等困境，严重阻 碍了中小企业的发展。而这一问题的解决则需要各方面的共 同努力。 【关键词】中小企业；融资；现状 一、中小企业的界定 到目前为止，对中小企业的界定尚未形成统一标准。世 界上各个国家和地区对中小企业的划分依据各不相同，划分 标准也会随着时间发生变化。在实际运用中，更多地采用定 量的规定。2011年6月18日，经国务院同意，国家工信部、 统计局、发改委、财政部等部委重新制定了《中小企业划型 标准规定》。根据新的规定，中小企业划分为中型、小型和 微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资 产总额等指标，结合行业特点规定。新标准规定的行业包括: 农、林、牧、渔业，工业，建筑业，批发业，零售业，交通 运输业，仓储业，邮政业，住宿业，餐饮业，信息传输业， 软件和信息技术服务业，房地产开发经营，物业管理，租赁 和商业服务业，其他未列明行业等16大行业。同时，对各 种行业的划分标准做了详细的规定。这样，我国中小企业的 划分标准就有章可循。 二、我国中小企业的特点 （一） 数量多、分布广 中小企业无论在发达国家还是发展中国家，在数量上占 据着绝对优势。2008年底，我国中小企业总计4200多万户， 占企业总数的99. 4%以上，其中个体户3800多万户，在册的 中小企业430多万户。我国中小企业经营范围非常广泛，几 乎涉及大部分的行业和领域。 （二） 经营灵活、形式多样 相对于大型企业，中小企业进入市场比较容易，在生产 经营过程中能够根据市场变化作出快速反应，从而较快地适 应市场的新变化，而大企业的产品一旦确定就不易更改，或 者变更的成本比较高。 （三） 产出规模小、财务状况差 中小企业往往缺乏足够的资本积累，因此经营资金相对 匮乏，产出规模较小。我国中小企业起步晚，发展时间短， 导致中小企业的财务结构不尽合理。这主要反映在中小企业 资产负债率比较高，大部分企业的资产负债率都在60%以上， 企业资金中长期资本占比小。 （四） 竞争力弱，经营效率低下 中小企业由于自身的生产规模比较小，资本积累有限， 因而其劳动生产率比较低，无法获得规模优势，缺乏市场竞 争力。我国中小企业主要是劳动密集型企业，极易受到外部 环境变化特别是经济波动的影响。 三、我国中小企业的融资现状分析 （一）以内部融资渠道为主 中小企业在发展初期，往往很难获得外部资金或者很难 承担负债的高额成本。因此，更多的依靠内源性资金，主要 来源创业团队、家族内部等，一旦出现经营上的好转，便会 更多的依靠内部留存收益。随着企业规模的扩大，内源性资 金已经无法满足企业的需求，此时企业便开始寻找外部融资 渠道。 （二）直接融资渠道狭窄 直接融资是企业在资本市场上出售有价证券来进行融 资，主要包括股权融资和债券融资。这些融资方式具有直接 性、长期性等特点。但是由于受发行规模的限制，中小企业 很难达到我国证监会的要求。对于股权融资中的公募股权融 资来说，我国对企业上市发行股票有严格的要求，我国主板 上市门槛非常高。虽然我国最新修订的《证券法》对公司上 市的条件有所放宽，但是较高的财务要求和监管条件对于中 小企业来说依然难以企及。而且公司上市需要耗费大量的费 用，如咨询费用、审计费用等。这些费用并不是所有的企业 都能负担得起的。即使企业能够满足上市的条件，迖到证监 会的要求，企业上市后为上市消耗的巨额资金也是企业极大 的亏空，这会严重影响企业后期的正常运营，企业的资金链 一旦出现问题，便会严重影响其股票的市场表现。事实上我 国主板市场主要是为大型企业的融资服务的，对中小企业具 有一定的限制。我国在2⑻4年设立了中小企业板，2009年 设立了创业板，这些举措大大促进了中小企业的股权融资， 对于缓解我国的中小企业融资困境产生了重大的意义，有利 于建立多层次的资本市场体系。但是中小企业板和创业板都 主要定位于高成长性的高科技企业，他们严格的监管和较高 的上市条件仍然不能满足大多数中小企业的融资需求，因此 无法形成中小企业最主要的融资渠道，这也大大限制了他们 的发展壮大。 （三）间接融资渠道有限 间接融资主要是通过银行等非金融机构来募集资金，主 要包括银行贷款、票据贴现、融资租赁等。在这几种方式中， 商业信用和票据市场发展相对落后，中小企业很少通过票据 来融资。由于我国传统的经济体制和陈旧观念的束缚，融资 租赁也很少在中小企业中实行，因此中小企业绝大部分的间 接融资依靠银行贷款，根据《中国民营企业发展报告》的数 据显示，我国中小企业外源性融资中银行信贷占了 73%，但 是事实上在商业银行的贷款中，中小企业占比非常小。