青岛啤酒168HK收集目标价位98HKD--.PDFVIP

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2019-05-18 发布于天津
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1 国泰君安（香港）有限公司青岛啤酒（168.HK）收集目标价位：2.98HKD 概要报告日期：2002 年 4 月 15 日贺方增青岛啤酒二零零一年盈利为 7800 万元。啤酒产销 251 万吨，较上 hefangz@ 年增长 35%。平均售价微升 1.6%至每吨人民币 1,882，毛利率微跌 86-755-2485666-5045 跌 1.2%至 33.7%。青啤计划在二零零二年生产 300 万吨啤酒，其中 80 万吨为其自身品牌。青岛啤酒（168.HK）公司发展占略由做大做强转变为做强做大，显示公司将由外延式规模扩张为主向内延式效益增强为主转变，这将有助于其盈股本数据利能力的改善及经营风险的降低。中国啤酒行业通过近两年的大规模收购兼并，市场份额更为集中，总股本（百万股） 2,144 已发行股数:3.469 亿 ( 占总股数市场份额已由 8.3%增至11%，我们预期啤酒行业的集中度会进一步 34.7%) 加强，以青啤、燕啤、华润为首的三大啤酒巨头利润会增加。市值 :9.19 亿元经过收购之后的青啤成为中国唯一的全国性啤酒供应商，青啤的销价格（HKD ） 2.675 售网络及生产能力在国内均居领先位置，我们认为公司的现有业务 52 周高低价（HKD ） 3.5/1.8 每股帐面净资产（RMB ） 2.87 元还存在较大的整合空间，相应的盈利能力也会有很大改善空间，预计公司 2002年每股收益可达 0.127元，2003 年每股收益可达 0.18 股价周线图元，复合增长率高达 52%。我们对青啤的增长持乐观态度，我们认为青啤无论是其自身的品牌还是其拥有的营销网络都具有很高的价值，理应具有较高的市盈率水平，鉴于其短期内已有较大的升幅，我们的投资建议是长线收集。青岛啤酒盈利预测：截至十二营业额纯利升跌每股盈利升跌市盈率月底 (百万元) (百万元) (%) (仙) (%) (倍) 1999 2,105 38 +4 4.2 +4 - 2000 3,222 58 +52 6.4 +52 -