场存估值修复空间波动率处于较高水平-恒生前海.PDFVIP

市场存估值修复空间 波动率处于较高水平 2019 年2 月港股投资策略 恒生前海基金 投资部 报告摘要 市场回顾：受外围因素影响，港股维持反复向上走势 本报告所载资料的来源及观点的出处 新年伊始，在美联储转鸽及美元走弱的带动下，人民币升穿 被恒生前海基金认为可靠，但恒生前 6.8。同时中美贸易谈判持续，中国副总理刘鹤将于1 月底赴美 海基金不对其准确性或完整性做出任 何保证。本报告所载的信息、材料及结 谈判，市场预计谈判动力加强，有助促使中美贸易战缓和，加之 论只提供客户作参考，不构成投资建 南下资金于月中后再度持续流入，港股维持近期反复向上走势， 议，也没有考虑到个别客户特殊的投 恒指最高升至27790 点。截至1 月28 日，恒生指数月涨1731 点 资目标、财务状况或需要。恒生前海基 金不对因使用本报告的内容而引致的 或6.69%，收27576 点。 损失承担任何责任，客户不应以本报 告取代其独立判断或仅根据本报告做 出决策。 恒指成分股表现 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 -5.0000 -10.0000 和 寿华份团产团技产 股油团通 安行行 展 业 港 股 际 乐行 业 份 长 人神 股集地 集科地 控 石集联 平 银 银 发置 香控国娱银实 股 国 国 工 实基 药学隆 讯 洋建国 国 国商 外 和 银 电 洲 河生 能信 中中化长恒 石 光恒腾海基 中中中 工 海信中中申银恒电 中 油 宇 国 江 国 石 舜 中长 中 国 中 数据来源：W ind，截至2019.1.28 1 月港股投资策略： 展望未来，我们预计2019 年A 股将有估值修复的空间。中美贸易 有缓和的迹象，美联储加息步伐的放缓将给予市场有利的外部环 境。 国内方面，政府已采取包括减税降负和加大基建投资等逆周期政 策。针对资本市场，高层也出台了公司回购法和科创板试点等措 施调整来改善企业流动性和融资问题，同时也对股权质押风险进 行了纾解。但同时也要看到，经济下行压力有所加大，企业盈利