创业板过会公司瑕疵的分析.doc

PAGE PAGE 2 创业板首批过会公司瑕疵分析 截止2009年9月30日，创业板已过会29家公司，虽有创业板的各项目规则和严格的发审制度，过会公司仍存在较多瑕疵，我们分析这些公司的瑕疵，以了解目前证监会发审的尺度及趋势。 在创业板的发审过程中，已形成一句习惯用语：不构成实际性障碍！我们来看看哪些不构成实际性障碍？公司设立违规？依赖单一客户？…… 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc244330123 一、历史沿革违规 PAGEREF _Toc244330123 \h 2 HYPERLINK \l _Toc244330124 二、受行业、经济周期、政策影响较大 PAGEREF _Toc244330124 \h 5 HYPERLINK \l _Toc244330125 三、财务状况异常 PAGEREF _Toc244330125 \h 6 HYPERLINK \l _Toc244330126 （一）应收账款比重过大 PAGEREF _Toc244330126 \h 6 HYPERLINK \l _Toc244330127 （二）利润负增长 PAGEREF _Toc244330127 \h 7 HYPERLINK \l _Toc244330128 （三）资产负债率较高 PAGEREF _Toc244330128 \h 7 HYPERLINK \l _Toc244330129 （四）现金比例过高 PAGEREF _Toc244330129 \h 7 HYPERLINK \l _Toc244330130 （五）毛利率下降 PAGEREF _Toc244330130 \h 7 HYPERLINK \l _Toc244330131 （六）收入下降，成长性不佳 PAGEREF _Toc244330131 \h 8 HYPERLINK \l _Toc244330132 四、依赖单一客户或产品等 PAGEREF _Toc244330132 \h 8 HYPERLINK \l _Toc244330133 （一）依赖单一客户 PAGEREF _Toc244330133 \h 8 HYPERLINK \l _Toc244330134 （二）依赖单一产品 PAGEREF _Toc244330134 \h 8 HYPERLINK \l _Toc244330135 （三）依赖单一员工 PAGEREF _Toc244330135 \h 9 HYPERLINK \l _Toc244330136 五、财务虚假陈述嫌疑 PAGEREF _Toc244330136 \h 9 HYPERLINK \l _Toc244330137 1、立思辰 PAGEREF _Toc244330137 \h 9 HYPERLINK \l _Toc244330138 2、探路者 PAGEREF _Toc244330138 \h 9 HYPERLINK \l _Toc244330139 3、北陆药业 PAGEREF _Toc244330139 \h 10 HYPERLINK \l _Toc244330140 4、金亚科技 PAGEREF _Toc244330140 \h 10 HYPERLINK \l _Toc244330141 5、神州泰岳 PAGEREF _Toc244330141 \h 10 HYPERLINK \l _Toc244330142 6、网宿科技 PAGEREF _Toc244330142 \h 11 HYPERLINK \l _Toc244330143 六、税务违规 PAGEREF _Toc244330143 \h 11 HYPERLINK \l _Toc244330144 1、特锐德—税收违规被查处 PAGEREF _Toc244330144 \h 11 HYPERLINK \l _Toc244330145 2、网宿科技—因税收政策变化而补税 PAGEREF _Toc244330145 \h 12 HYPERLINK \l _Toc244330146 3、佳豪船舶—地方高新企业认证违规 PAGEREF _Toc244330146 \h 13 HYPERLINK \l _Toc244330147 4、爱尔眼科—地方税务违规采用核定征收方式 PAGEREF _Toc244330147 \h 13 HYPERLINK \l _Toc244330148 5、华谊兄弟—地方越权贴息补助 PAGEREF _Toc244330148 \h 14 HYPERLINK \l _Toc244330149 七、募集资金用于购建