企业管理 走出“德隆时代”汇源如何化解过往的财务重负文档.docVIP

走出“德隆时代” 汇源如何化解过往的财务重负 2003年09月29日来源:　中国企业家 在从“德隆时代”急剧扩张的节奏中出走后，一度领跑果汁市场的汇源将如何化解过往时期的财务重负？ 在踏上德隆这驾资本马车逾两年之后，汇源和德隆终于选择了分手。5月16日，新疆屯河公告以5.3亿正式出售其所持北京汇源51%的股份。媒体的分析甚嚣尘上，处于猜测中心的汇源和德隆却似乎约好，一起保持沉默。 　　8月中旬，在汇源顺义北小营总部接受《中国企业家》采访时，汇源集团总裁朱新礼并没有放松对这些敏感话题的警惕。在整个采访中他将自己包裹得很紧，不论是对尖锐的发问，还是赞扬的话题，朱新礼的声音和语速始终低沉、缓慢，很难看到其内心变化。 　　在“德隆时代”，东突西进、动辄以大手笔投资示人的汇源，已经初步完成了其整体产业布局。一位分析师表示，“汇源很快将面临高速的利润增长期”，这一时点汇源日益希望挣脱束缚，而德隆亦逐步感受到控制无力。 　　两年前朱新礼惊人地出让北京汇源控股权于德隆，两位豪情高歌的同盟者，共同勾勒了其在果汁、乳业两个产业的霸主蓝图。到现在平静分手，在这个复杂的变局背后，外界能够看到的情节着实有限，但是透过汇源“德隆时代”的轨迹一切又似乎明朗。 　　激扬的“德隆时代” 　　据中国饮料协会提供的数据，2000年国内果汁饮料生产总量97万吨，其中汇源产量22万吨左右，占据23%的市场份额，是紧排在其后第二名的近10倍。这一年距离朱新礼辞去公职创建汇源相距8年，汇源以无人能望其项背的优势成为国内果汁行业的龙头老大。可以想见这一切令朱新礼何等躇踌满志。 　　而这一年，德隆旗下的屯河水泥正意欲进军果汁行业。2001年接受媒体采访时，朱新礼坦言，“刚开始我并不想合作。”时任德隆战略投资CEO的唐万新很委婉的邀请朱新礼“先到新疆看看再说。”朱新礼有意识地将新疆行程向后推了数月。在换了登机牌就要上飞机的时候，有朋友打电话过来劝说朱，“小心上当，别不小心给人当‘题材’用”。 　　朱新礼的心情其实很矛盾，但是正如唐万新所料，新疆之行完全改变了他的看法，朱新礼不止一次地讲，“我的想法马上变了”，“德隆做事很低调，和我不谋而合”。其实可以想见对于创业8年经历数年资金之累、完全靠滚雪球一步步发展的汇源来说，当时最令朱新礼动心的其实是德隆高超的财技。德隆整合水泥产业的能力、在数年之间跻身全球第二大番茄生产商的能力令朱新礼深为慨叹。朱直言“在工厂管理、市场品牌方面，可能我们比他们强，但是在金融、资本运作上，他们比我们强得多！” 　　德隆的意外到来使朱新礼过去勾勒的汇源蓝图迅速完成了三级跳，在“做一个按部就班的汇源”，还是做一个“大汇源”之间，朱新礼迅速做出了选择。朱新礼希望在第二年实现产值的翻番，在短期内迅速成为国内果汁产业的整合者，朱新礼甚至定下了在未来三年(即2003年)产值、销售额达双50亿的目标。透过过去德隆在水泥和蕃茄两个产业里的运作轨迹，朱新礼已然已经看到了一个“迅速做大”的汇源。 　　经过数月的沟通、历经合作方案变更，2001年3月双方合资组建“北京汇源”，屯河出资5.1亿元持股51%，汇源则以实物出资4.836亿元持股49%。据业内人士分析，实际上新组建的合资公司与原汇源集团是一套班底，两块招牌，《中国企业家》在采访中亦经汇源内部员工证实“北京汇源即汇源集团总部”。这就意味着朱新礼引进德隆付出的代价其实是出让由其一手缔造的整个汇源帝国的控股权。由此一方面可见朱新礼当时对合作前景的信心，一方面可能也为两年后双方的分手埋下了伏笔。 　　合资之后朱公开对媒体表示，“早两年或晚两年都不可能去合资，早两年，汇源谈判的筹码不够，晚两年，汇源可以去上市，不需要这种形式的融资”。最关键的是德隆来得好及时。 　　2001年汇源先后在上海、成都、九江、北京、延边等地投入巨资兴建6家大型果汁饮料加工基地，估计每家斥资逾亿。对于现在如何重新去评估德隆对汇源的意义，朱新礼言语极为谨慎，但在当时，朱十分直率地表示，“如果没有跟屯河的合作，2001年大概不会投资几亿建厂，那很可能是两三年以后的事情。”2001年下半年，汇源在国内率先引进三条PET无菌冷灌装生产线，据说每条斥资约1.5亿元，这个项目曾在汇源内部引起激烈争议，但是后来似乎随着屯河的到来迎刃而解了。 　　2002年上半年汇源大举西进，与重庆万州三峡果业集团合作投资6.6亿建设亚洲最大果汁生产基地，汇源以品牌、技术、资金入股，持有约75%－80%的股份；下半年在黑龙江齐齐哈尔投建果汁生产基地；这一年汇源陆续又引进8条PET生产线。在汇源内部刊物上可以看到这样的报道，“这一豪举(11条PET生产线)令世界同行为之一震。”朱新礼亦极为自豪的介绍，目前国内这样的生产线一共只有14条。 　　这一年在央视广告招标中，汇源以767