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海外并购的演讲 　　演讲稿　　1　　大家好，接下来是我关于此次案例的报告。　　2　　先介绍一下框架　　首先：简单了解背景　　第二：主要内容，两次对比，三方博弈　　第三：我的思考和简要回答　　第四：专业知识延展　　最后：相关方的后续发展　　4　　中铝三次并购力拓始末　　XX年，中铝在高度保密的情况下，借助伦敦交易市场，突袭成功，收购力拓集团%的股权。　　XX年，中铝欲趁国际金融危机影响增持力拓股份，但由于战线拖长、公关不力、政治敏感等因素，使得原本苟延残喘的力拓公司暗中与必和必拓达成合作协议，财务状况得以改善，仅以亿美元的分手费终止了与中铝的合作协议。中国最大的海外投资因力拓毁约宣告失败。　　紧随其后，中铝参与力拓“152亿美元配股融资”方案。　　6　　第一次对比：中铝前后两次并购力拓的时间上的纵向对比　　从借助外力角度，第一次，联合美铝，第二次，独自行动。缺少了这个熟悉国外市场的伙伴，对收购有一定影响。　　对比保密工作，第一次，从伦敦市场秘密偷袭，保密工作做得比较好，第二次，宣布大规模注资计划，使得力拓有机可乘，利用各方反对情绪　　再看时机把握，第一次，伦敦市场收市后几个小时内完成大量收购；又利用法律漏洞避免了审批程序，节省时间。而第二次收购时，审查时间增加，使得力拓有足够的时间缓解资金压力、修补资产负债表。　　顾问团队，第一次由财务顾问雷曼兄弟快速完成询价，第二次JP摩根，JP摩根基金等力拓主要股东公开反对中铝与力拓的交易。　　舆论沟通方面，第一次的秘密行动使得减少了许多麻烦，但是收购后中铝的解释并未被澳方接受，这也为之后收购埋下隐患。第二次，可以说面对如潮的反对言论，中方没有进行有效沟通，公关失败。　　7　　A、B两次收购，同属世界经济危机影响下，中国企业投资海外市场的案例。中国企业收购海外资源资产在当时具有广泛的战略意义。　　经过对比，我们发现：　　在沟通和舆论宣传上，中铝首次并购善后不当，埋下隐患。第二次引导舆论方面又与力拓棋差一招。而五矿收购过程时刻保持高效沟通，及时商谈，消除误解，扫清政治障碍。　　时机把握上，中铝并未做到兵贵神速，市场回升，力拓股价上涨，延误最佳并购时机。而五矿看准OZ矿业债务危机最艰难的时候，两个月内迅速完成低价收购。　　由此，结合两者来看，我们能总结这样一些同类海外收购的建议：　　第一，考虑政治因素，特别是涉及能源，资源，矿山等国家资源领域。　　第二，经济因素，要对国际市场的预测和动向有着清晰而深刻的把握　　第三，并购过程兵贵神速。跟踪信息，做出及时反映。在谈判和定价上占据主动权。　　8必和必拓　　战略佯动，提出要约；伺机而动，完成合作力拓　　借力中铝，稳定股价；两“拓”联合，金蝉脱壳　　中铝　　一成，二失，三理性。　　我解释一下中铝的这一、二、三。　　第一阶段购股，虽然动用巨款对力拓进行长期财务投资超出其核心竞争力，金融危机来临又遭遇巨大浮亏，不符合商业利益，但是从防止必和必拓收购力拓这一目的出发，算是成功的投资。第二阶段，市场风险防范不足，反应稍慢，也低估了澳大利亚政府、社会和力拓股东对中国国企投资的疑虑。最终只得含泪接受协议流产的结局。但第三阶段，在力拓撤销与中铝的协议、转而进行配股的情况下，中铝没有像有些激烈的建议那样通过拒绝参与配股去“搅局”，而是理性地选择了参与配股，避免了原先股份的稀释，也降低了自己的平均成本。10　　第一、　　如何评价一次并购案的得失？　　评价，不是看重组成功，卖方套现与否，而是看长期整合的效果。有这样一些思考层次，大家参考一下　　1、业务层面：被并购方对并购方业务层面的协同性，互补性和未来的共同的发展潜力；　　2、财务层面：被并购方对并购方财务方面的利益；　　3、利益层面：现实利益，过程利益和长期利益。所谓现实利益，多数指的是被并购方的套现和并购方报表的短期促进。所谓过程利益，指被并购方和并购方磨合成长过程中产生的中企价值，比如股价。所谓长期利益，指的是被并购方我拿青春赌明天，赌赢的最终结局。有这样两个经典案例：　　华胜天成全资收购摩卡软件　　博瑞传播4亿收购成都梦工厂　　第二、　　中国企业在进行资源类的海外投资时，应提高自身的交易执行和博弈能力，以加强可行性分析和风险控制。　　第三、　　其他角度，我觉得整个案例蕴含着很多有趣的问题可以进行思考　　比如，追踪一个阶段探讨双方谈判时的得失，以及如何改进　　比如，这次并购到底是出于商业目的还是政治目的，从哪些证据可以支撑你的结论等等。。。　　12　　时间关系，我不展开论述，就是跟大家交流一下这三个方向我们可以作为一项技能加以训练。　　14　　《伟大的博弈》　　它生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发