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日本房地产泡沫对中国的启示1 ［摘要］本文首先介绍的是日本90年代房地产泡沫形成 的过程及原因，并通过对比分析，阐述其对政府、金融机构 等如何保持中国房地产健康稳定发展的启示。 ［关键词］房地产泡沫启示 日本经济奇迹般的高速持续增长，使日本在短短一二十 年时间里成为世界上少数的经济实力强国。20世纪90年代 以来出现的泡沬经济，再次引起各方的高度重视并成为热点 研究的课题之一。 房地产作为中国经济的命脉，他的蓬勃发展既反映了中 国改革开放三十年的伟大成就，也是中国经济得以保持强劲 增长的基础保证。但与此同时民间过分的投机需求，银行无 视经营风险，放宽信贷条件，增加信贷额度，加之地方政府由 于“寻租”所产生的对房地产监管不利，已经部分透支了房 地产业未来的发展潜力，泡沬现象已初见端倪。社会各界加 强对中国房地产的监督与管理已经到了刻不容缓的地步。 一、日本房地产泡沫产生的原因 金融自由化与宽松的货币政策 日本之所以在70年代初期尝试金融自由化，有两方面原 因：（1）日本国内金融管制过多和金融改革的相对滞后。特 别是企业自有资金比率提高后，对银行的贷款需求量减少， 迫使银行在业务竞争中不得不降低贷款利率。由于存款利 差减少，银行收益下降，这样国内相对滞后的金融改革迫使 曰本金融企业到海外寻求发PC O 曰本金融企业到海外寻求发 PC O (2) 1973年第一次石油危机 使日本经济