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汇率升值条件下的对外贸易政策 ［摘要］20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以后，马克 兑美元汇率升值幅度相当大。与传统国际贸易理论相反的 是，德国的对外贸易始终维持了较高的增长速度。其原因 在于德国政府采取了一系列政策措施抵消了马克升值的不 利影响，使得德国在对外贸易领域的优势没有受到太多的 削弱。这对正处于人民币升值时期的我国有着重要的借鉴 意义。 ［关键词］马克升值贸易政策 谈到货币升值，人们往往首先想到的是日元。许多人 认为，正是由于1985年“广场协议”之后日元的大幅升值， 导致了日本经济此后持续低迷。日元升值的经验固然值得 我们引以为戒，但这并不是货币升值的普遍性规律。因为 同时期另一主要货币，德国马克的升值却带来了与日元升 值完全不同的结果，这更值得我们深思。20世纪70年代布 雷顿森林体系瓦解以后，马克兑美元汇率升值幅度相当大， 1 972年到1996年间，马克升值了倍。然而，德国对外贸 易发展的实践表明，传统的国际贸易理论所预测的情况没 有出现。20世纪70年代至90年代，德国的对外贸易始终 维持了较高的增长速度，与此同时进口与出口保持着同步 较高的增长。马克升值之所以没有降低德国出口、限制德 国对外贸易，其主要原因在于德国政府采取了一系列政策 措施抵消了马克升值的不利影响，使得德国在对外贸易领 域的优势没有受到太多的削弱。因此，我们有必要分析德 国马克升值的历程和德国政府为此所采取的对外贸易政 策，这对正处于人民币升值时期的我国有着重要的意义。 一、马克升值的历程 在二战后到1 973年的这段时间，由于布雷顿森林体系 的约束，德国马克兑美元的汇率保持了相对稳定。1973年 2月布雷顿森林体系彻底崩溃后，马克汇率开始浮动。马克 兑美元汇率波动逐渐扩大，波动更加频繁。在这一阶段从 长期总体来看德国马克的汇率是稳中有升，进一步分析又 可以将马克汇率在此期间表现分为三个阶段： 1、1973?1979年。197 3至1979年期间，德国马克 对美元除19 75年贬值％ （当年G DP增长率为-%，源于第一 次石油危机）外，其余年份均是升值。1973年9月马克对 美元汇率为马克兑换1美元，至1979年升值至马克兑1美 元。这一阶段马克汇率升值的主要原因是布雷顿森林体系 崩溃后实行了浮动汇率制。随着德国经济相对美国经济走 强，为了保持和美元固定的汇率，德国货币当局不得不在 市场上购入超额供给的美元。“尼克松冲击”以后，导致美 元大幅贬值，对国内通货膨胀深恶痛绝的德国货币当局放 弃了当时4马克兑换1美元的固定比价，马克开始连续升 值。 2、 1979?1 985年。1980年至1985年，马克兑美元汇 率出现少见贬值，从马克兑1美元跌至马克兑换1美元， 部分原因是由于1978年11月至1979年4月间第二次石油 危机的影响。油价在1979年开始暴涨，其后又历经两伊战 争和海湾战争，石油价格一路飙升。由于德国石油的对外 依存度接近100°%，因此油价的大幅度提升沉重打击了德国 经济，使其石油进口费用大增，国际收支恶化，通货膨胀 和失业率增加。德国在此期间的经济表现落后于美国，造 成马克汇率连续五年贬值，危机过后，马克再次回到以往 的强势路径上去。 3、 1985?19 98年。20世纪80年代中期以后，随着德 国总体经济实力的改善与增强，马克汇率又出现了持续升 值。198 5年，美国为解决自身长期巨幅经常项目赤字问题， 于9月22日在纽约广场饭店召开了由美、德、法、英和日 五国财长参加的会议并达成协议，即“广场协议”，决定联 合行动，有秩序地使主要货币对美元升值，以矫正美元估 值过高的局面。按年平均汇率比较，1995年与1985年相 比，德国马克对美元汇率上升接近100%，马克汇率从1985 年的1马克兑美元升值到19 95年的1马克兑美元。 二、德国对外贸易政策的调整 然而，“广场协议”之后马克的升值并没有达到预期的 效果，从1985年“广场协议”签约到两德合并前的1989 年，德国的对外贸易均为顺差，而且顺差额稳步增加， 1986至198 9年连续四年都在10 0亿美元以上。自19 85 年德国出口突破5 00亿美元之后，德国出口一直保持稳定 的增长；与预期相反的是，在“广场协议”后的3年中进 口持续下降，直到1989年超过19 85年的进口水平并突破 500亿美元；而进出口总额更是在198 5年一举突破1000 亿美元大关，此后仅在1986年和1987年略有下降，自198 8年开始，进出口贸易总额稳定在1000亿美元以上。1972 年到1996年的马克汇率和对外贸易数据显示，马克兑美元 汇率变动与德国对外贸易增长之间的关系与常规理论的预 测相反，这表明19 70年以来，马克升值对贸易的负面影响 并不大。为什么会出现这种情