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汇率与外汇收支的新关系、成因和影响及对策 摘要汇率与外汇收支的关系传统上存在着此消彼长的 关系。然而XX年7 ? 21汇改所导致的汇率升值却使这一关 系发生变化：即由此消彼长的关系转为一致性关系，它刺 激了我国外汇收支顺差的持续扩大。因此，增强企业汇率 敏感性。打破人民币升值的可预测，完善外汇监管服务便 利化、资本有效化乃是化解外汇收支不平衡矛盾的关键。 关键词汇率；外汇收支；广西 传统上，汇率上升，出口减少，进口增加，导致外汇 收入下降，支出增加。然而人民币汇率形成机制改革所引 起的汇率升值，却使得汇率与外汇收支之间的传统关系发 生了变化，从而形成了新关系。本文以广西为视角来对两 者之间的新关系及成因进行剖析，探讨化解外汇收支不平 衡矛盾的措施，以维护国际收支基本平衡。 一、汇率与外汇收支新关系的主要特征 1、汇率升值与外汇收入增长呈现一致性。无论从广西 角度还是从全国视野观察，X X年人民币汇率升值2 %以来， 外汇收入不但不出现下降，反而呈现快速增长。汇改前 n?:XX年，广西外汇收入累计189亿美元，年平均总额63 亿美元，年平均增长率％;同期全国外汇收入累计1 150亿 美元，年均总额383亿美元，年均增长率°%。而汇改后X X?H年1?7月间，广西外汇收入累计4 22亿美元，年均 总额140亿美元，年均增长率高达％，高于汇改前22个百 分点；同期全国外汇收入累计25 54亿美元，年均总额851 亿美元，年均增长率％，高于汇改前2 1个百分点。 2、汇率升值无法使外汇顺差持续扩大的格局发生逆转。 由于汇率升值带动外汇收入和支出双双扩大，加上外汇收 入规模远远大于外汇支出规模，使得外汇收支仍然保持大 额顺差。汇改前XX?XX年，广西外汇收支顺差累计145亿 美元，年平均总额4 8亿美元，年平均增长率％;同期全国 外汇顺差累计847亿美元，年均总额282亿美元，年均增 长率°%。汇改后XX—XX年1?6月，广西外汇顺差累计323 亿美元，年均总额达107亿美元，年均增长率高达％，高 于汇改前16个百分点；同期全国外汇收入累计987亿美元， 年均总额329亿美元，年增长率％，高于汇改前3 3个百分 点。 二、汇率与外汇收支新关系的形成原因 1、我国出口产品所具有的特殊性决定了汇率升值对其 影响有限。从而推动外汇收入的增加 由于国外需求旺盛以及国际市场价格上涨导致汇率 升值对外贸出口的影响不明显，出口仍保持高速增长。从 广西情况看，汇改前尽管人民币汇率走势平稳，但出口已 明显增长。汇改后两年来出口贸易在人民币汇率单边上扬 情况下因国内外需求趋旺和国际市场产品价格行情上涨等 因素影响下出现强劲的增长势头。汇改前XX?XX年，广西 出口累计亿美元，年平均增长率°%;同期全国出口累计 13574亿美元，年平均增长率°%。汇改后XX?XX年1?7 月，广西出口累计亿美元，年平均增长率°%;同期全国出 口累计22636亿美元，年平均增长率％。 外贸进出口顺差持续扩大。汇改前的XX年、XX年 和XX年，广西贸易顺差同比分别扩大％、％和31°%，全国 贸易顺差同比分别扩大％、16%和％。汇改后的XX年、XX 年和XX年1?7月，广西贸易顺差同比扩大％、23%和°%， 全国贸易顺差同比分别扩大％、74%和％。 加工贸易中的低附加值产品受汇率变化影响较小。 加工贸易是我国出口产品中比重较高的产品，且多为进口 大量零配件和半成品组装后再出口的“以进养出”、“大进 大出”产品。这种附加值低的产品往往不受汇率升值的影 响。据统计，n年、XX年和XX年1?7月全国加工贸易比 重已达°%、52，67°%、50%；同期广西加工贸易比重分别 为％、％、II0%。 (4 )境内跨国公司的出口产品几乎不受汇率变化影响。 目前，世界50 0家最大跨国公司已有400多家人驻中国， 其中有26家进驻广西。跨国公司产品虽然在中国，但设计、 品牌和市场等所获取高额利润的环节却控制在其手中。据 统计，XX?XX年，广西出口贸易前3 0名企业中有7家跨 国公司，出口累计亿美元；XX?XX年1?7月增加达12家， 出口累计达亿美元，增长％。 2、作为中长期投资的实际利用外资不受汇率变化的影 响仍然保持较高的流入势头。成为资本和金融账户的主要 外汇收入。由于直接投资是一种中长期资本流动，并不为 短期汇率波动而萎缩。只有一国的政治稳定、法律制度、 市场准入条件、市场规模和前景、生产成本、投资回报率 宏观经济的基本因素才影响外商直接投资规模，加上人民 币汇率形成机制改革使得外商投资心理预期得到充分释放， 导致汇率升值后外商直接投资流入较汇改前增加。汇改前 的XX?XX年，广西实际利用外资除了 H年出现负增长2 9% 外，XX年和XX年分别增长8%和％;而同期全国保持连续 3年增