公司理财及理财管理知识分析.pptVIP

年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。计算公式为 P＝A× “年金现值系数”，记作(P/A，i，n)，可直接查阅“普通年金现值系数表”得到。 上式也可写作为：P＝A×(P/A，i，n) 例1—7：某公司租入一设备3年，每年年末需要支付租金10万元．利率为l0%，问租赁期内应支付的租金总额的现值是多少？ P＝10×(1+10%)－1+10×(1+10%)－2 +10×(1+10%)-3 ＝10×0.909+10×0.826+10×0.751 ＝24.86(万元) 或者P＝10×(P/A，10%，3)＝10×2.486＝24.86 (万元) 其他公司理财目标：职工福利最优化、经营者考核指标最大化 现代公司理财目标可以概括为：在维持稳固财务地位的同时，不断提高公司的价值。 公司理财目标的特点： 公司理财目标的内容：投资决策的正确性、合理的资本结构、综合资本成本最小化、科学的财务预算、公司价值最大化 公司理财目标的协调：公司所有者、公司债权人、公司职工、其他客户 1.1.3公司理财的内容 公司理财活动：资金筹集、投放、使用、收回和分配等一系列行为 公司理财内容：资金筹集、资金投放、资金营运和资金分配 公司理财对象：现金的循环和周转，主要职能是决策、计划与控制。   资金筹集活动：公司筹措和吸纳所需资金的过程。P13 预测筹集资金需要量； 选择筹资渠道与方式； 测算综合资本成本； 衡量和有效回避筹资风险； 运用财务杠杆； 确定合理的资本结构。 资金投放活动：将筹集的资金投入使用的过程，包括内部使用资金、对外投放资金 P14 根据理财目标确定投资方向； 分析投资环境和投资风险； 研究投资组合方案； 评价和选择投资方案； 进行投资决策分析。  资金营运活动：为满足日常经营活动需要而垫支资金或因公司生产经营而引起资金收付P15 流动资产管理：确定最佳现金持有量；制定合理的商业信用政策；以及预测和控制存货。 固定资产管理：测定固定资产需要量与确定计提固定资产折旧的方法。 成本费用管理：预测成本费用；分析成本费用的降低方法，开源节流。 资金分配活动：对利润进行分割和分派的过程P16 各项收入，要依次弥补生产经营耗费、交纳流转税和所得税、计算净利润，从净利润中提取公积金和公益金，向投资者分配利润，将留存的利润用于扩大生产。 1.2 公司理财的基本理论 1.2.1委托代理理论 公司的概念：公司是以营利为目的依法登记成立的法人组织。 企业的组织形式：个人独资、合伙制企业、公司制企业 公司一般分为有限责任公司、股份有限公司 有限责任：以出资额为限承担责任，公司破产，投资人最多损失其投资 公司制度是人类商业活动中最重要的发明之一 现代公司制企业的基本特征之一是所有者与经营者分离。 股东将企业日常经营活动交由经理人经营，自己则通过董事会对公司的日常事务进行管理 公司的基本组织结构：所有者（股东）选举产生董事会成员，董事会选聘高层管理人员 委托代理是根据被代理人的委托授权而产生的代理关系。现代企业中，股东和经理人之间的关系就称为委托代理关系。 2008年4月15日，“打工皇帝”唐骏宣布正式加盟新华都集团出任总裁一职。唐骏在盛大担任总裁时，260万股期权加上500万年薪，收入超过了4亿元。此次新华都集团董事长陈发树给唐骏开出了10亿元巨额“转会费”，使其成为了“天价经理人”。10亿元巨额“转会费” ，新华都以现金+原始股的方式一次付清。其中的大部分为即将于A股上市的紫金矿业原始股，以股份形式进行计算，具体数额会随上市公司的业绩而波动。上任之后，唐骏将接手陈发树在新华都的工作，全面负责新华都日常管理、长期战略、集团运营、对外投资及资本运作等工作，并且可以按照自己的优势开拓和IT相关的新业务领域。 当某人（委托方）雇佣另一个人（代理方）代表他的利益，委托方与代理方可能存在利益上的冲突。这种冲突称为代理问题（agency problem）。 股东（所有者）和经理人（经营者）之间会存在哪些利益冲突？ 利益冲突会导致代理成本 代理成本等于经营者是所有者的情况下的业绩与经营者不是所有者的情况下的业绩之差 要控制代理成本，必须有效地建立三个机制：激励机制，监督机制和制约机制。 有关委托代理理论的模型P19 1.2.2 不对称信息理论 信息不对称，是指市场交易的各方所拥有的信息不对等，某些参与人拥有，但另一些参与人不拥有或不完全拥有信息，双方在活动中进行不对称信息下的博弈。 不对称信息理论是信息经济学的核心，是研究现代市场经济活动的有力分析工具。 不对称信息的特点：P27 信息不对称的后果：解决方法是设计一个合理的激